【晨报精选】
三板分层政策落地,重归企业成长价值
新三板分层在6月27日正式实施,迈出了新三板改革的第一步。分层指标包括财务和融资两方面要求。分层相应的配套措施应该会尽快在创新层推出。2、分层制度的短期影响:(1)分层后,基础层短期流动性有所下降。基础层和创新层的估值变化较小。(2)分层后,新三板的融资金额有所下降。3、分层标志着新三板战略性改革的第一步,未来新三板将借鉴纳斯达克的成功经验,逐渐发展成可以和创业板相抗衡的成熟市场。纳斯达克在06年进行的分层,增加了纳斯达克对蓝筹股的吸引力,使得纳斯达克获得了和纽交所抗衡的实力。纳斯达克的成功得益于严格的退市制度、双向流动的闭环系统和混合做市制度。4、我们认为分层制度属于“一子落而满盘活“的妙手。未来新三板的门槛或会持续的提高,建立优胜劣汰机制,以保证新三板挂牉公司的整体质量。做市商制度将会大力推广。新三板可能会向下继续分层,形成一个覆盖企业所有成长周期的闭环结极。
【行业分析】
LTE-V2X驱动车联网从主题概念走入真正成长
我们预测2020年网联汽车的数量将达到5650万辆,车联网市场规模2000亿元,CAGR达到50.4%,远期整体市场规模在万亿以上。行业尚处幼稚期末期,正临近进入成长期的关键节点。LTE-V相较DSRC性能占优,正式商用后将彻底激活市场需求,看好LTE-V2X远期在我国智能网联汽车系统的全面应用前景。
投资建议:建议关注通信设备研发制造商高鸿股份、大唐电信,关注前装后装市场参与者四维图新、盛路通信、亚太股份、天泽信息、荣之联、万安科技、九五智驾等标的公司。
聚焦深港通,关注券商股
我们认为2016年券商的基本面和2014年是截然不同的,2016年证券股的行情只能是脉冲式,难以有趋势性的机会,所以今年证券行业投资策略只能是守株待兔,一旦行情出现难有大的买入机会。目前大部分券商估值仍处于历史底部偏中枢区域,预计在深港通推出之前,券商股仍然有反复,可以进行波段操作,维持行业“强于大市“投资评级。
在推荐标的上,我们从几个角度关注:一是弹性角度,推荐西部证券、锦龙股份、东兴证券;二是次新股角度,关注第一创业;三是国企改革角度,关注国元证券、兴业证券;四是基本面和低估值角度,关注华泰证券、国泰君安、广发证券。
【公司评级】
强烈推荐金河生物
受益玉米价格下行,公司盈利能力提升显著。上修我们对公司毛利率的假设并相应调整业绩预测,2016~2018年EPS分别由0.25、0.35、0.46元上调至0.30、0.39、0.48元,对应8月15日11.36元的收盘价,PE分别为38.2、28.8、23.5倍。景气回暖、成本下行推动下,年内公司业绩弹性倍增,展望未来,药物饲用添加剂品类扩张、环保动保外延扩张将为公司进一步打开成长空间,维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐海天味业
预计公司16-18年实现每股收益1.05、1.22与1.41元,同比分别增13%、16%与16%,最新收盘价对应的PE为31、27与23倍;考虑到海天品牌与渠道优势将长期存在,持续成长能力突出,同时具有新业务扩展(可能代理海外品牌)与外延并购预期,维持“强烈推荐”的投资评级。
推荐山西汾酒
山西汾酒公布16年中报。1H16实现营收24.2亿,同比+7.9%,归母净利3.59亿元,同比+28.5%,每股收益0.41元。2Q16营收9.5亿元,同比+17.5%,净利0.64亿,同比+0.2%。考虑2H16税率压力小但费用压力大,维持原有业务预测,预计2016-2017年净利同比+22%、+14%,EPS为0.73、0.84元。虽静态估值显高,但汾酒品牌突出,总市值小,业务空间大,维持“推荐”评级。