平安证券：内外需依旧疲弱，外贸低迷将延续

　　【宏观视角】

　　内外需依旧疲弱，外贸低迷将延续

　　6月份进出口双双回落，内外需依旧疲弱。美元计价下，6月份我国进出口总额同比下跌6.4%，跌幅较上月扩大3.8个百分点；其中，出口额同比-4.8%，较上月跌幅扩大0.7个百分点；进口额同比-8.4%，较上月跌幅扩大8.0个百分点；贸易顺差缩窄至481.08亿美元。6月份外贸状况显示全球经济依旧疲弱，内外需萎缩的态势延续。

　　今年下半年，外贸低迷的状况将延续。出口方面，全球经济仍未有明显复苏的迹象，IMF及世界银行上半年均下调了对2016年全球经济增长的预测；而由于地缘政治的纷争和民粹主义的兴起，又使得全球化进程出现了转向的迹象，贸易保护主义愈演愈烈。在这样的大背景下，即便年内人民币汇率呈现小幅走贬的趋势，也难以带动出口的强劲增长。进口方面，二季度国内经济已再度显现出疲弱的态势，民间投资的急剧下滑加剧了政府稳增长的压力，下半年仍需积极的财政政策进一步发力；另一方面，下半年原油价格受制于美国页岩油供给的回升，后续上涨空间有限，但去年同期的低基数仍将使得进口增速从价格上得到支撑。总体来看，我们认为下半年出口延续疲弱态势，进口仍有一定的改善空间，但外贸整体仍将较为低迷。考虑到去年同期出口的低基数，预计7月份出口增速将回升至0.5%，进口增速为-7.4%。

　　【行业分析】

　　大宗商品交易市场扬帆起

　　大宗商品交易市场作为多层次商品市场的重要一环，其地位在国际上早已受到肯定。我国近年来虽然针对一批大宗商品交易市场的违法违规行为开展了行业清理整顿行动，但对大宗商品市场的发展还是给予支持态度。在互联网经济时代背景下，区域市场一体化，线上线下市场一体化，商流、信息流、资金流在线化，市场流通、物流、金融三者深度融合的趋势越来越明显，我国大宗商品交易市场将会迎来快速发展时期。看好我国大宗商品交易市场的发展前景，推荐关注蓉胜超微、厦门信达、智慧能源、恒大高新、生意宝、上海钢联等积极参与该领域的上市公司。

　　【公司评级】

　　强烈推荐安科生物

　　坚定看好公司在精准医疗领域前瞻性战略布局和管理层强有力的执行力，不断巩固精准医疗龙头地位（CAR-T细胞治疗领军企业博生吉+法医DNA检测龙头中德美联），同时明星产品生长激素保持35%以上高增长，维持“强烈推荐”评级。考虑中德美联并表影响（已于6月底完成工商变更），我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.43、0.57、0.73元。