平安证券：券商业绩回升可期 配置价值仍存
【宏观视角】
经济稳中向好 消费显著修复
11月份宏观经济数据仍然非常平稳：工业增加值增速微幅上升，投资较上月持平，消费增速有显著修复。①工业增加值三大部门趋势延续，今年以来电力燃气水生产供应业同比增速的趋势走高和采矿业同比增速的趋势走低大体冲抵，同时制造业同比增速波动较小，导致工业增加值走势相当平稳。②下半年以来投资增速大体企稳向好，在稳增长政策支撑下，基建投资基本维持高增长，同时制造业增速近两个月以来也呈现止跌企稳的迹象，但楼市需求降温将逐步向投资端传导，与制造业投资的改善相抵消，预计12月固定资产投资增速略有回落。③11月消费增速回升是对10月消费增速偏低的修复，“双十一”前的消费抑制和之后的消费需求释放是造成这种现象的主要原因。各主要消费分项增长趋势稳定，近期石油价格上涨也将对未来消费增速给予一定支撑，预计12月消费增速保持平稳。
【行业分析】
券商业绩回升可期 配置价值仍存
目前券商估值较低存在配置价值，在市场没有大幅波动的前提下，明年券商的业绩回升可期。未来，受益于深港通的开通、资本市场开放、业务创新不断深入等政策红利，证券行业中长期发展向好，我们维持行业“强于大市”的评级，建议关注以下几类公司：1、业绩表现较好的广发证券、海通证券、华泰证券；2、估值近历史底部的东方证券；3、次新股华安证券；4、以券商为核心打造的金控平台，如越秀金控、国盛金控。风险提示：宏观经济下行风险、行情震荡下行超预期、相关政策趋紧。
环保公用行业防御价值凸显
1、监管体系剧变，督察+考核倒逼环保投资维持高增速；2、环保投资还看PPP，关注企业现金流与订单情况；3、水务：关注黑臭水体和农村污水治理；4、固废：垃圾焚烧、汽车拆解与危废保持高速增长；5、投资策略：超配水务固废版块，关注中等市值白马：经历了2015年的转型与2016年的积聚后，2017年环保行业将开启新的发展纪元。2015、2016年环保公用事业版块在一级指数中排名靠后，而公司的业绩增速、经营情况并未出现任何恶化。2017年，随着行业估值调整到位，环保与公用事业行业估值有望逐渐修复，并取得超过大盘基准的相对收益。我们建议超配环保行业，并且超配水务、固废行业中的中等市值白马股。个股方面，主要推荐标的天翔环境、中金环境、三聚环保，建议关注武汉控股、雪浪环境、高能环境、国祯环保、华测检测、环能科技。
新能源汽车年底冲量
中汽协公布数据，11月新能源汽车销量同比增加6.4%达6.5万辆，1-11月新能源汽车销售40.2万辆（+60.4%），其中新能源乘用车销售29.0万辆（+73.5%）；新能源商用车销售8.6万辆(+34.3%)。建议关注新能源汽车龙头企业，强烈推荐新能源汽车比亚迪、上汽集团，推荐纯电乘用车业务发展良好，且牵手大众大力发展纯电乘用车的江淮汽车，推荐客车龙头企业宇通客车，推荐新能源汽车空调细分领域龙头奥特佳。
