平安证券：1月份市场情绪将逐渐有所好转
【宏观视角】
PMI小幅回落 总体仍较乐观
2017年1月1日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：2016年12月份制造业PMI为51.4%，较上月下跌0.3个百分点。
11月PMI大幅跳升后，12月PMI数据小幅回调，分项指标中，除需求走平之外，生产、外贸分项、库存和采购指标均边际走弱；不过即便如此，通过历史数据纵向比较来看，各分项指标也仍较为强势，表明经济平稳状态继续延续。不过，上月的PMI数据和11月工业企业利润数据均显示大型企业和国有企业在今年以来的经济企稳中受益最多，而中小型企业和私营企业并未出现明显好转，当前经济发展中较大的结构性差异值得警惕。我们预计今年1月份制造业PMI指数51.5%，保持基本平稳。
工业生产平稳延续 投资增速料稳中趋降
近期工业生产平稳延续，而房地产风险防控地位升级背景下，投资增速料稳中趋降。投资方面，基建投资保持高增速、制造业投资相对好转，但在中央提出“房子是用来住的，不是用来炒的”的表态之下，12月房地产销售降温状况延续。中央经济会议明确提升了防控风险的战略地位，并将抑制房地产泡沫视为未来的重点工作，预计地产销售端的降温和政策调控的预期对于房地产投资端的负面效应将逐步显现。消费方面，汽车和房地产消费分项仍然有所支撑，消费者信心稳步上行，同时在原油价格稳步上行和基数效应的影响之下，预计国内石油制品相关消费同比增速也会有显著提升。④外贸方面，PMI外贸分项边际走弱但仍处于历史相对高位，外贸先导指数和CCFI指数继续上行，外围状况也有所改善，客观来说外贸情况总体向好。
【投资策略】
1月份市场情绪将逐渐有所好转
在习近平主席的新年贺词中，“撸起袖子加油干”代表了这个砥砺奋进的时代，新年伊始，央行对于资本管控的加强仍在继续。看似无关的两件事，代表着2017年实体经济需要踏实肯干，而防范金融风险仍是重中之重。
对于资产定价，已知的都会迅速反映在预期之内，只有未知的才真正影响市场未来的方向。相较于2015年底对于市场的过度乐观，2016年底市场对于股票和债券市场相对慎重的情绪也许就是一个好的开始。市场挣钱逐渐变得不易，投资者的耐心就会变得更加重要。当然如果没有监管严厉的政策制约，A股市场向来都是快涨快跌，而现在市场的变动力度和幅度，因为和监管的博弈确实变窄小了（当然也限制了价格显著出清的机会）。
需要去关注2017年资本市场参与者结构的变化，养老金、深港通等标志性事件为市场带来了新的机构投资者，而金融机构对于股票资产配置需求的上升，也是市场参与者变化的重要部分，活跃的参与者对于短期的定价能力是很强的，其偏好在某种程度上代表了市场价栺迁移的方向。
从市场来看，供给侧改革、混合所有制改革仍是经济领域改革的核心，中上游行业的整体盈利仍将较2016年有所改善，当前市场的风险偏好处于较低的水平，流动性价指正处于较高的位置。我们认为1月份市场情绪将逐渐有所好转，板块配置方面仍看好周期板块和蓝筹国企板块，行业方面建议关注银行、煤炭、石化和制造业。个股方面关注兴业银行、中国神华、中国铝业、泰山石油、许继电气、氯碱化工、恒立液压、中材科技、威孚高科和一拖股份。
【行业分析】
新能源汽车板块迎预期修复
2016年12月29日，财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委发布《关于调整系能源汽车推广应用财政补贴政策通知》。四部委通知的落地，标志着延宕一年之久的骗补风波正式收官，新能源汽车产业发展的政策不确定性消除尽然。在政策阴云消散之后，产业将驶入新一轮的快速成长期，随着中央、地方扶持政策的不断落地，补贴给付资金的到位，以及更具吸引力车型的推出，新能源汽车有望迎来产销升温、预期回暖的趋势性上行行情，建议关注乘用车、物流车双线布局，动力软包锂电池行业先行者鹏辉能源；动力锂电池行业龙头，大客户布局领先，三元转型稳健的国轩高科等。 机械行业整体景气度趋于见底回升
关注高景气度细分产业与业绩改善公司的投资机会；工程机械、油服设备等周期性行业趋于好转，智能装备、轨交装备、航空装备等新兴产业仍处于较快发展阶段。(1)基建项目落地加速，轨交装备与工程机械等行业将受益；(2)智能装备产业保持较快增速；(3)电商快递发展迅猛，智能物流装备发展前景看好；(4)无人机产业将迎来黄金发展期。建议关注苏试试验、埃斯顿、亚威股份、雪莱特、银邦股份、先导智能、鼎汉技术、威海广泰、恒力液压等公司。
【公司评级】
强烈推荐中泰桥梁
公司是A股市场中第一家转型国际学校的上市公司，背靠海淀区国资委，借助海淀区优质的教育资源，联姻名校共建凯文学校。海淀凯文学校强势崛起，现金收购减少业绩摊薄，且定价较低，对公司业绩具有积极贡献。朝阳凯文学校进展顺利，预计2017年9月正式开学，高端教育将逐步成为公司主业，预计2017年高端教育开始贡献利润，2018年业绩加速释放。同时，公司拟现金收购凯文体育和建设体育中心，聚焦冰雪运动，教学和体育运营的体育产业发展脉络清晰，体育产业发展前景广阔。我们看好公司控股权变更后的整合空间和教育+体育双轮驱动的发展前景，维持“强烈推荐”评级，目标价28元。
