平安证券：机械行业整体景气度趋于见底回升

　　【行业分析】

　　机械行业整体景气度趋于见底回升

　　机械行业中已有246家公司公布2016年业绩预告，其中业绩预增的公司为146家，数量占比为59%，业绩预减公司100家，占比为41%。行业景气度出现分化，有52家公司2016年业绩预告增速在100%以上，数量占比为21%；75家公司业绩预增为0-50%，数量占比为30%，有48家公司预告业绩下降超过50%，占比约为20%。行业整体景气度趋于见底回升，工程机械、油服设备等周期性行业趋于好转，智能装备、轨交装备、航空装备等新兴产业仍处于较快发展阶段，关注业绩改善的细分产业投资机会。(1)工程机械行业景气度底部回升，“一带一路”建设利好行业发展，相关公司业绩弹性较大；(2)智能装备产业保持较快增速；(3)电商快递发展迅猛，智能物流装备发展前景看好；(4)航空装备产业将迎来黄金发展期。建议关注威海广泰、恒力液压、音飞储存、苏试试验、埃斯顿、银邦股份、先导智能、鼎汉技术等公司。

　　电力设备关注“求变”领域

　　截止2017年02月12日，电力设备行业共有117家上市公司披露2016年业绩预告，其中：81家业绩预增，占比为69%；22家业绩预减，占比19%；另有11家业绩基本持平，3家预告亏损。从已经公布的业绩预告来看，电力设备及新能源行业2016年整体业绩表现向好。电网两端建设趋势仍在持续，发电端新能源光伏、风电新增装机量高位维持；输配电环节特高压进入设备交货期，设备企业将迎来收入确认大年；用电领域新能源汽车砥砺前行，补贴政策确定后将重回产销两旺格局；电力改革有序推进，以售电为突破口的新业态有望持续涌现。

　　2017年电力设备行业建议遵循“关注行业变量，把握细分增量”的思路，关注“求变”的领域。根据2016年业绩预告表现，我们维持年度策略提出的观点，建议关注新能源汽车产业链和电改两大主题，关注北京科锐、国轩高科、鹏辉能源、科泰电源、杉杉股份、中恒电气、隆基股份、平高电气。

　　【公司评级】

　　强烈推荐利尔化学

　　公司不是单纯周期股，兼具成长性，具体逻辑如下：1）业绩增长：公司业绩未来3年都将保持快速增长，短期（16-17年）看草铵膦涨价以及传统业务提价，中期（17-18年）看草铵膦量价齐升+江苏快达步入业绩收获期，长期（18-19年）看草铵膦产能达到1.5万吨带来的规模提升和成本下降；2）管理层变更：管理层于16年进行了新老更替，新的领导班子业界口碑优秀，年富力强，且均未参加过激励基金计划，有动力做好业绩，公司未来发展值得期待；3）资本运作：公司打造中间体、原药、制剂三头并举的完整的农药产业链，账上货币资金1.7亿，未来存在外延式收购的可能。4）国企改革：公司为中国工程物理研究院旗下唯一上市公司，有国企改革预期。公司目前股价对应的估值相当便宜，我们认为公司股价存在至少50%上涨空间，此次公司收购符合我们此前判断，维持“强烈推荐”评级。

　　推荐国元证券

　　预计国元证券2016-2018年归属母公司股东净利润分别为14.04亿元、13.61亿元、17.78亿元，EPS分别为0.72元、0.69元、0.91元，对应PE分别为28倍、29倍、22倍。我们认为证券板块目前处于配置良机，个股选择上我们首推国元证券，公司业务发展良好，实施员工持股计划+定增，从人才和资本两方面增强实力，维持“推荐”评级。