平安证券：南北互通大潮起 活水浇灌深港通
【晨报精选】
南北互通大潮起 活水浇灌深港通
中港两地南北资金流动将会加速，可能会给深港两地带来增量资金，从而产生投资机会。基金和保险等机构投资者参与沪港通和深港通的规模有望迅速增加。南北资金的净买入规模仍然只有千亿，但是个股集中度非常高。
南下资金主要买银行：（1）南下资金买入的行业和个股主要集中在银行。银行股买入额占总买入额的60%以上。（2）南下资金偏好大市值、资产质量较好的银行股。（3）非银行股，南下资金偏好各行业龙头。
北上资金主要买龙头：（1）北上资金在买入行业和个股方面比较集中。前五大行业、前十大个股的买入额占比都在70%以上。（2）从买入个股偏好来看，北上资金银行股偏好只在A股上市的银行股，非银行股则偏好大市值、低PE的行业龙头。
【行业分析】
蓝筹地产股长期仍具投资价值
2017年以来A股地产表现萎靡，从2016年11月高点累计回调达7.1%。相比之下，H股地产股价表现靓丽，碧桂园、华润年初至今涨幅达到21.9%和24.7%。站在目前时点，我们认为A股蓝筹地产持续回调已反应基本面下行和政策收紧的悲观预期。短期来看，1月20家主流房企合计销售额同比增长69%，无论估值、机构持仓均处于历史低位、且2016-2017年业绩高增长确定；中长期来看，蓝筹房企凭借其高ROE、低PB仍将受到长线资金的青睐。同时从2016年大盘的三次超跌反弹来看，蓝筹房企均有能取得阶段性的绝对收益和相对收益，目前市场处于2017年11月末下跌后的修复期，结合蓝筹地产估值、股价弹性、ROE、业绩成长性等指标，建议关注招商、保利、华夏幸福、首开、华发、北京城建、荣盛、新城、金融街、万科等优质蓝筹地产。
生物医药行业整合加速推进
近日，国务院办公厅印发《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》，明确了我国药品生产、流通、使用三个领域改革方向的顶层设计。在药品生产领域，强调以严格上市审评审批和“一致性评价”等手段提高药品质量，鼓励行业向大型医药集团和创新型企业集中；在药品流通领域，强调以“两票制”等手段规范流通秩序，培育大型现代流通企业；在临床用药领域，推进临床路径管理、指定重点监控品种等措施实现合理用药，强调医药分家。BE试验实行备案制管理，一致性评价进程有望加快。通过一致性评价的药品可“纳入与原研药可相互替代药品目录”，有望在医保支付中享较高支付标准。流通行业鼓励培育大型骨干企业，行业集中度进一步提升。公立医疗机构按期回款纳入年度考核，利于缓解流通企业资金压力。推进医药分开，处方外流利好零售药店。
关注环保公用超预期品种
2015、2016年环保公用事业版块涨幅在一级指数中排名靠后，而公司的业绩增速、经营情况持续向好。2017年是环保行业的重要考核节点，另外随着综合环保、水务等细分行业估值调整到位，这些细分行业有望取得超过大盘基准的相对收益。细分版块方面，我们建议超配水务、综合环保行业中的中等市值白马股。个股方面，主要推荐标的天翔环境、中金环境、高能环境、国祯环保、环能科技。
