国泰君安：军工将迎来“金九红十”好行情
【行业分析】
航天军工：军工将迎来“金九红十”好行情
从改革和发展的两个角度，军工行业整体加速向上，军工处于一个3-5年的长周期牛市之中。我们预计9-10月份将连续出现三大类重磅催化剂：1）国防工业改革加速，大规模军工资产证券化进程开启；2）裁军作为改革先兆，是加大装备建设的信号；3）国防工业改革政策层面预计将出现突破性进展。
投资建议：沿着改革和发展两条大主线，根据催化剂的直接程度，受益标的排序：1）航天三剑客：航天动力、航天长峰、航天科技；2）电科四大天王：国睿科技、卫士通、杰赛科技、四创电子；3）小肥羊系列：东华测试（军工测试龙头，工业4.0新宠）、银河电子（业绩高增长、最具估值吸引力的军工平台型“民参军”公司）。
电气设备：配网迎来黄金建设期
配网建设逻辑不同以往，国家层面自上而下推动，中央配套资金增量大幅提升。我们认为本次配网建设改造力度空前，政策与资金支持超过以往。同时，我们认为“城配网建设专项基金”有望“十三五”期间出台，城镇配网建设改造中央配套资金有望落地，配网有望迎来黄金建设期。
短期配/农网升级改造将以增强供电能力和提高装备水平为主，重点关注一次设备市场需求的增长；中长期来看，城市配电网建设改造将“推动智能互联，打造服务平台”，重点将加强配电自动化建设、构建智能互动服务平台，配网自动化（包括主站、通讯和终端）等二次设备将享受远超行业的复合增长。据我们的测算，2020年广义口径自动化投资的占比将有望提升至34%，其中终端+主站需求将从2015年的320亿元提升至2020年的1010亿元，通讯需求将从2015年的140亿元提升至2020年的610亿元。
重点推荐：北京科锐、四方股份、积成电子、置信电气、金智科技、合纵科技、双杰电气和宝胜股份。
