【公司评级】
建议增持中材科技
公司当前盈利主要来源于风电叶片及国防军工配套,我们预计公司2015-17年归母净利为3.50/3.62/4.43亿元,对应EPS 0.87/0.90/1.11元。公司8月底发布泰山玻纤注入草案及增发预案(含员工持股并引入战投),考虑资产注入,2015-17年公司合计归母净利为6.50、6.52、7.93亿元,按增发后股本计算,对应EPS分别为0.80/0.80/0.98元,参考2015年行业可比估值PE 35倍,考虑资产注入及增发不确定性,给予公司PE 28倍,按资产注入前EPS计算,对应目标价24.36元,“增持”评级。
建议增持格力电器
公司业绩压力是行业增长减速的必然结果,格力电器仍旧是空调行业霸主,在手现金及票据达千亿元,“抗寒”能力极强。我们认为随着公司去库存逐步完成,收入和盈利压力也将随之改善。我们认为空调行业需求增长乏力的局面短期难以改变,公司渠道库存去化不佳导致的收入增长压力仍将持续一段时间,我们预计2016年将有所好转。下调公司2015、16年收入预测至1254/3123亿(原1532/1768亿,-18/-25%),下调EPS预测至2.32/2.61元(原2.78/3.14元,-17/-17%)。下调目标价至27.8元(原36.96元,-25%)。维持“增持”评级。