国泰君安：国防工业改革可能成最大亮点

　　【行业分析】

　　航天军工：国防工业改革可能成最大亮点

　　为坚定推进军工改革的管理层喝彩。按照如此的改革力度，我们预计，在9-10月在国防工业资产证券化、研究院所改制、国防布局调整等方面有可能出现全方位、多层次的改革突破。在当前市场对于我国推进改革力度出现某些怀疑的背景下，国防工业改革将有可能成为我国改革事业的最大亮点。

　　受益标的排序：1）改革主线：航天三剑客（航天动力、航天长峰、航天科技）；电科四大天王（国睿科技、卫士通、杰赛科技、四创电子）；2）军民融合：银河电子（业绩高增长、最具估值吸引力的军工平台型公司）。

　　【公司评级】

　　建议增持万达院线

　　公司中报业绩符合市场预期，公司上半年在共享国内影视业繁荣盛世同时，加速外延拓展步伐并布局互联网传媒市场，中长期优势明显。维持公司2015-2017年EPS预测2.64/4.06/5.49元。我们认为公司短期有望享受国内观影市场高度繁荣的红利，中期有望全球化扩张挟渠道以令内容，长期看在集团的支持下，实现业务间的流量互导及品牌强化。维持目标价332.6元，维持“增持”评级。

　　建议增持乐普医疗

　　此次定增募集资金总额不超过12.80亿元，用于补充公司流动资金，为公司建立包括制药、器械、服务和移动医疗四位一体的心血管全产业链平台型企业提供充分的营运资金支持，加速公司内生与外延并购步伐，进一步完善心血管生态圈布局，维持盈利预测2015-17年EPS0.73/0.93/1.18元，3年GAGR31%。维持增持评级，目标价65元。

　　建议增持美的集团

　　冰洗增长亮眼，盈利能力提升，但收入增速趋于下降。公司转型持续推进，O2O战略、“双智”战略逐步落地。我们认为目前家电行业增长压力较大，行业竞争日趋激烈，上半年公司空调业务已经开始承压，而下半年增长压力可能还会增加。下调公司2015/2016年收入预测至1465/1549亿（原1651/1849亿，-11/-16%），下调EPS预测至2.94/3.18元（原2.99/3.6元，-2/-11%），下调目标价值至41.2元（原44.29，-7%)，对应2015年14x PE。维持“增持”评级。

　　建议增持青岛海尔

　　2015H收入加速下滑，盈利能力有提升，整体低于我们预期。高端市场亮眼，转型持续推进，但预计Q3-Q4业绩仍旧承压。青岛海尔中报空调业务大幅负增长，考虑到空调行业增长压力的持续性，我们认为这一趋势将持续一段时间。下调公司2015/2016年收入预测至832/892亿（原971/1068亿，-14/-16%），下调EPS预测至0.73/0.77元（原0.95/1.13元，-23/32%），下调目标价至13.2元（原19.6元，-32%）。维持“增持”评级。