【投资策略】
中期筑底,短期超跌反弹
经过又一轮惨烈杀跌之后,市场逐步接近价值底,特别是一些权重蓝筹品种,无论是市盈率、市净率还是股息率,都接近甚至低于历史上几个重大底部。事实上,周四的反弹主要集中在银行、保险等品种,显示中期资金有介入迹象。随着大盘蓝筹股的企稳,市场各路资金可能会加入趋势,形成超跌反弹格局。
中期进入筑底,结构分化阶段。从央行最近的双降举动来看,似乎已经开始抛弃猪价和房价的因素,更多的照顾到了工业的通缩和资产价格的剧烈波动。如果该动向得到确认,不排除后期无风险利率有进一步回落的趋势,这将提升股票市场估值。金融股的异动反映出价值投资者开始逐步认可股票资产的投资价值。当然,目前市场上仍有大量高估值的股票,未来仍有继续向其价值进行回归的趋势。因此,中期震荡筑底,个股进一步分化和向价值回归是主旋律。
操作上建议关注有安全边际的品种。由于市场各行业和板块估值差异较大,投资者在短线可以抓超跌反弹为主,中期关注具备安全边际,进入价值投资区间的品种。
需要关注的事件:1)人民币汇率波动;2)资本市场政策动向;3)央企和地方国资改革进程;4)创业板龙头品种的动向。
操作策略:短期抓超跌反弹,中期配置价值低估品种。
【行业分析】
计算机:部分“三维”标的已有买入价值
行业发展仍然持续向好,未来信息技术的试验地更多。长期看,“金融+数据+产业”的三维行业框架不会改变。8月26日国务院常务会议提出加快融资租赁和金融租赁行业发展,即为“产业”推进的一项论据。短期看,计算机的边际增量投资者属于价值型和部分成长型,价值型注重市盈率是否接近20倍。2015年初是价值型放弃计算机行业的分水岭,现在可能重新接管计算机行业。稳健类航天信息/广电运通/刚泰控股(暂停牌)/新大陆有吸引力。成长类分步买入浪潮信息/久其软件/捷顺科技/博彦科技/同有科技/启明星辰/绿盟科技。
【公司评级】
建议买入羚锐制药
经过多年控股权整固与内部营销体系变革,公司业绩进入加速释放期,公司搭建了卓有成效的OTC终端营销队伍,有望推动新产品加速放量。公司资产结构极为健康,2015年底持有“准现金”将接近20亿,积极寻求外延整合机会,超预期概率较大。考虑2015年非公开发行摊薄股本,我们预计2015-2017年盈利预测0.21元、0.28元、0.37元,同比增长63%、35%、32%,对应预测市盈率分别为49倍、36倍、28倍。考虑公司拥有接近20亿“准现金”,估值并不高,大股东及高管定增获得证监会批准将打开股价上行空间,上调至买入评级。
建议买入上海机场
目前公司产能利用率仅80%左右,因此未来在高峰小时容量上仍有上调空间,也将会进一步催化公司业绩。保守预计迪士尼开园初期可以带来1000万人次旅客,可以提升公司旅客吞吐量4%,长期看可以提升15%。长期看,“互联网+”会进一步提升机场价值。小幅上调15-17年盈利预测至EPS1.28、1.49及1.77元(原预测分别为1.26、1.48及1.73元),对应15-17年21、18、15倍PE,考虑未来迪士尼与互联网+双重驱动,同时公司有望受益于国企改革,维持“买入”评级。
建议增持中国国航
我们看好暑运旺季国航传统优势长航线发力。中美、中欧等长航线是国航传统优势,海外网络布局最完善,有助于提升国航在三季度旺季行情中的表现。由于非公开发行尚需有关部门审批,暂维持2015-17年国航EPS0.82、0.97及1.05元,对应PE分别为9、7及7倍。强调“增持”评级。
建议增持上港集团
公司作为国内最大的集装箱吞吐港,能够有效对冲干散货不景气带来的经营风险,经营稳健,同时一主多元的经营理念亦给公司带来广阔发展空间,并叠加有国企改革预期。我们维持盈利预测,预计公司15-17年EPS分别为0.31元、0.35元、0.39元,分别对应PE为23倍、20倍、18倍,维持增持评级。
建议增持中国远洋
今年8月,中远中海A股四家公司同时停牌,合并预期再次被打满。而在此之前,中远中海成立中国矿运公司,合作经营巴西矿产运输,实现了干散货业务的体外合作。我们认为,航运作为全面竞争且关乎国家战略的行业,有必要通过整合实现协同。我们维持盈利预测,预计公司15-17年EPS分别为0.09元、0.13元、0.15元,现有股价对应PE分别为132倍、90倍、78倍,维持"增持"评级。
建议买入辉隆股份
上半年业绩大幅增长,基本符合预期。公司商业转型升级、工业迅速崛起、农业在探索中前行、投融资稳步推进。电子商务平台农仁街上线,打造互联网+的板块。作为安徽省供销社体系的上市公司,我们预计将受益供销社体系改革,成为安徽省供销社体系的农村资源整合平台。维持2015-2017年的EPS预测分别为0.39元、0.47元以及0.53元。维持“买入”评级。