【投资策略】
继续调整,等待时机
进入调整趋势,需等待更好的入场时机。 6月15日以来市场持续调整,第一波下跌900点左右,反弹两天后再次下跌,显示杀跌动能仍未结束。创业板更弱,昨天便没有同步上证指数反弹,今日更大幅领跌,今年以来的上升趋势线彻底跌破。总体看,中期调整格局形成,短期难以扭转。
楼市局部过热抑制货币宽松是此次调整的最主要基本面逻辑。在经济尚未真正企稳反弹之时,一线城市特别是深圳出现了房价快速上涨的局面,这使得宽松的货币政策面临一定挑战,也打破了投资者对于货币政策将一路宽松的一致预期。股市的调整本质上是由这个逻辑引起的,未来市场如果要重新企稳反弹,需要关注楼市的政策动向以及房价的变化趋势,也就是等待这个靴子落地。参考历次由基本面逻辑导致的中期调整的空间和时间,一般高点回落幅度会超过20%,时间跨度会超过2个月,因此投资者最好对此要有充分的准备。
调整趋势中以抓超跌反弹为主要策略。调整趋势和上升趋势是完全两种操作策略。后者以满仓持有为最佳策略,前者则需空仓为主,辅以抓超跌反弹。因此,首先建议投资者把仓位降下来,其次建议投资者不要追高,而是等待连续调整后的超跌反弹机会。一旦反弹有获利,则可以考虑逐步逢高卖出,不能过于贪婪。
【公司评级】
维持买入广州友谊
维持之前的盈利预测,预计公司百货业务2015年 2.43亿元净利润,保守给予20倍PE对应的市值为48.6亿元。越秀金控按照当前可比标的进行估值保守市值为454.42亿元,合计503.02亿元,按照增发后股本计算的公司当前总市值476.49亿元,公司股价具有较高的安全边际。若考虑跨境电商O2O和互联网金融,公司百货业务的合理市值为121.50亿元,金控平台981.71亿元,合计1103.31亿元,维持“买入“评级。
维持增持中国铝业
增资中铝资源,利好公司长远发展,低成本置入优质资产,剥离无关资产聚焦主业发展。维持此前对公司的盈利预测,预计15-17年公司净利润分别为2.45/6.75/10.63亿元,考虑增发股本摊薄,对应15-17年EPS0.02/0.05/0.07,对应目前股价动态市盈率分别为537/195/124X。维持对公司的增持评级。