【公司评级】
建议买入上海机电
中报业绩增长20%,扣非后3.1%,预计前三季度归母净利润增长约100%。我们预计后半年业绩增速将逐季抬升。2014年公司印包业务合计亏损4.6亿元, 2015年前半年亏损5026万元;亏损印包资产已全部处置,后半年剩余印包资产将不再亏损,相比于去年少亏的约4亿元将体现在公司后半年的业绩中。我们预计前三季度公司业绩增长约130%,而全年将超过 150%,扣非后归母净利润增速也将逐季抬升。
建议买入中国船舶
上半年收入增长3.02%、净利润增长43.41%,每股收益0.12元;和中船防务上半年亏损加大、中国重工大幅下滑86%相比,中船实现较大幅度正增长实属难能可贵,主要是由于费用控制和减值转回等。我们认为,风帆、钢构相继停牌强化南船整合预期,预计年底前中船或防务会有资本运作、实现军船资产证券化;中船、防务、重工、风帆和钢构都面临“先整后合、双重机遇”。维持中船弹性最大判断,维持80元目标价和买入评级。
建议买入招商银行
零售端优势继续傲视行业,需较高估值溢价。半年报招行零售金融业务营业收入占全部营收比重达45%,高于同业,比如:中信占比为23%,交行约27%,工行约40%。审慎风控带来上半年不良额增加117亿、不良率回升到1.5%。在业绩高增长期,加大不良释放,同时加大拨备计提,减轻未来资产质量压力;且逾期90天以上贷款全部计入不良;另外,不良贷款/90天以上逾期贷款比为1.02,属于健康区间。买入,维持首推,目标价25元。