【宏观视角】
股市承压,债市受益
央行逆回购缓解资金压力,未来央行为债务置换保驾护航的可能性逐渐增加。一级招标较好。资本外逃冲击短期基本结束,债市重回基本面决定框架。我们的逻辑一是资金从股市到债市的转移并未结束,巨量的资金等待捕获猎物;二是基本面利好,猪肉近日开始阶段性下降;美国加息时间延后概率增加;我国货币政策宽松并无转向或放慢的阻碍因素。下半年仍可看到双降。也许惊喜就在眼前。我们一如既往地看多债市,机会大于风险。分级A对下折预期反映较为充分,建议适时止盈。
【行业分析】
机器人:未来服务机器人市场是一片蓝海
区别于工业机器人稳定的市场格局和可以预见的行业空间,未来服务机器人市场是一片蓝海,预计14-17年全球服务机器人市场规模约300亿美元。谷歌、亚马逊、微软等率先布局服务机器人,强化了互联网技术对服务机器人的渗透。国内服务机器人市场将由个人/家庭、医疗、物流系统、公共安全及特殊应用和军用服务机器人驱动。重点推荐机器人、博实股份和巨星科技
【公司评级】
推荐买入山西汾酒
上半年收入22.46亿,降2.35%;净利润2.79亿,降22.4%,EPS为0.32元。单二季度收入8.1亿,增9%,净利润0.66亿,增两倍,公司业绩出现拐点。今年是触底回升的修复之年,努力实现收受收入的转正,但利润仍会维持下滑。乐观的是,公司渠道的库存已经处在合理库存阶段。公司在销售层面也在进行积极改革,尝试混改,释放更大的体制活力。预计15-17年EPS为0.51、0.82和1.06元。考虑到今明两年的业绩弹性,维持推荐,目标价28元。
【会议邀请】
食品饮料、农业高峰会邀请
市场震荡剧烈,投资者风格、风险偏好和预期变化,消费品的相对收益价值将会凸现。我们周四(20日)下午,在民族饭店东华厅召开消费品会议。知名预调酒经销商、茅台、五粮液、泸州老窖的核心经销商;奶粉、液态奶咨询专家;4万头生猪的养殖大户;中国供销社集团的专家等数人,以及梅花生物等上市公司高官到会交流,分享经济下滑、消费偏弱背景下,食品饮料各子行业的发展现状与未来趋势,寻找行业亮点,欢迎参加!