【公司评级】
建议买入保变电气
继续强烈推荐保变电气。预计近期将会有多条特高压线路核准,公司特高压弹性足。今年央行对巨量的地方债供给会袖手旁观吗?预期很可怕,但一直靴子已经落地;电网中标量持续提升,产品结构不断优化,盈利能力增强;长安汽车公告向管理层和员工增发的预案,作为同样由兵装集团控股的公司,不能排除保变电气未来也有进行国企改革的可能。
建议买入光大银行
光大银行资产管理子公司业务发展模式和估值探讨。(1)银行系资产管理公司采取三种模式:大私人银行制、专业化/特色化、“金融/理财超市”+“高端客户个性化服务”。(2)其最可能是第三种,即嘉信理财模式(其PE30倍以上,PB近4倍)。(3)资管子公司成立将大幅提升其估值。(4)借用同类公司指标测算,理财业务净利润近12亿,参照券商估值,给70倍PE,近800亿市值,提升市值30%。(5)预测2015年净利润同比增6%,EPS0.66元,“买入”,一期8元。
建议增持鲁商置业
山东国改股权激励方案以及资源整合有望加速,大股东鲁商集团有望深度参与;公司2015年销售目标100亿,强化效率改善,再融资开闸为公司优化财务杠杆带来的新渠道值得期待;公司将作为资源整合平台,以大健康产业为切入点,联动集团旗下旅游、医药、医护教育等多个产业构建多层级大健康产业体系,未来有望受益资源倾斜。预计公司2015-2016年EPS0.28元、0.36元,给予“增持”评级,目标价14元。