【行业分析】
降息抬升银行估值
降息25个基点,有助于降低实际利率,抬升银行估值。(1)25bp下调,降低NIM6-10个bp,降低15年净利1%-2%。(2)降息有助于资金流向实体经济,促进银行资产证券化业务加快发展,提升估值。(3)昨晚,浦发公告利率只上浮20%。(4)买入银行股,加大持有比率,此波涨幅约30%以上。坚持“迎接PB2.0时代”的观点,15年PB可达2倍。重点推荐:招商银行、平安银行、光大银行、浦发银行。
油价短期可能见顶
油价短期反弹到位,需求因素将决定未来化工品价格走势。上周中信建投化工景气指数20.79,前周12.36.。上周基础化工指数(中信)跌2.26%,上证跌5.31%。上周五布油报65.4美元/桶,周跌幅0.9%;美钻井平台数量降幅放缓,油价低位上涨50%,原油价格短期存在见顶可能,未来需求将主导产品价格,继续推荐周期性化工龙头企业。推荐万华化学、联化科技、扬农化工、华鲁恒升、盐湖股份。扬子石化爆炸影响乙二醇和环氧供应,推荐奥克股份。
强烈推荐特高压标的
5月6日,国家发改委核准榆横-潍坊特高压交流线路,推测特高压和核准进度将会加快。预计全年至少会完成“两交五直”特高压的核准,近期还将陆续有特高压直流线路完成核准。再次强烈推荐弹性最大的特高压标的:中国西电(变压器/电抗器+GIS+换流变压器+换流阀)、许继电气(换流阀+直流控制保护)、保变电气(变压器/电抗器、换流变压器)、特变电工(变压器/电抗器、换流变压器)。
【公司评级】
建议买入平安银行
上周五,其同前海微众银行签订战略合作协议,展开全方位合作。(1)这两家银行在地域、人员、股权上具备相似基因;这是其有效合作的基础。(2)前海微众银行成为上市银行接近腾讯4亿客户的门户,且非排他,平安同其合作将巩固其“双发两翼”业务优势,零售端改善显著,提升其估值。(3)“买入”,预期15年净利增15%,EPS/BVPS1.65/10.80,PE/PB9.76/1.49,二期目标价22元。