【宏观视角】
预计一季度GDP增长6.8%
经济仍然呈现出工业生产稳以及消费数据弱的格局,表现在价格层面上,PPI与CPI的剪刀差仍高。预计3月工业生产、投资、社零分别增长6.2%、8.6%和9.3%。CPI低位,PPI显著回落,预计CPI和PPI分别上涨0.7%和7.1%。由于去年偏高的基数的影响,进出口增速可能都有明显回落。信贷投放1.2万亿元,新增社融1.4万亿元,M2增长11.1%,M1增长19%。货币政策继续趋紧,通胀对货币政策的约束缓解,但金融风险和美联储加息仍将制约货币政策空间,后续逆回购和MLF利率仍有再次上调的可能。去年地产调控之后,地产投资和销售形势总体好于预期,核心原因在于因城施策,非限购城市(主要是三四线城市)销售平稳抵消了一部分限购城市销售下降的影响。目前房地产限购范围正在呈现扩大趋势,调控对销售的影响也将进一步显现,但只要不搞一刀切,房地产销售和投资数据都将比想象的乐观。房地产调控能否延续因城施策政策基调非常关键。
【公司评级】
建议增持云图控股
复合肥行业在粮价止跌企稳且春耕旺季需求回暖的背景下,量价齐升且结构向高端复合肥调整,纯碱和氯化铵涨价带动联碱板块回暖,盐改正式实施,市场化竞争正式拉开,看好公司在产品、渠道、品牌方面的布局,预计食盐业务将在17-18年呈现快速增长态势。传统复合肥业务继续做大做强,调味品布局逐步推进,互联网金融顺利接入。维持盈利预测,维持增持评级。预计2016-18年EPS(按最新股本摊薄)为0.14、0.22、0.32元,当前股价对应16-18年PE为73X、47X和32X。
建议买入鼎汉技术
预计公司2016/2017/2018将实现净利润1.12亿元/3.65亿元/4.71亿元,未来3年CAGR超30%,对应EPS为0.21元/0.69元/0.89元,对应PE为91X/28X/22X。公司是轨交零部件领域的纯正标的,公司内生外延发展动力充足,海外战略持续落地。我们看好公司的发展,公司将迎来高速增长时代,维持“买入”评级。
建议买入分众传媒
公司2017年一季度去除政府补助款的业绩增速基本符合预期,未来主业刊挂价、版位数、刊挂率持续增长,新经济产业孵化持续推进。我们维持公司盈利预测。预计公司2016-18年实现归母净利润44.51亿、54.46亿、63.85亿元,EPS为0.51/0.62/0.73元/股,对应PE23/19/16倍,维持“买入”评级。