【宏观视角】
2017财政政策以积极防范化解风险为主
财政部3月5日提请十二届全国人大五次会议审查《关于2016年中央和地方预算执行情况与2017年中央和地方预算草案的报告》,预算摘要公布了2017年的财政预算规模和赤字率目标。2017年财政赤字预算3%,其中65%赤字是中央,35%是地方。
2017年全年财政预算报告来看,基调是积极防范化解财政风险为主。2017年财政将维持结构性减税与财政扩收双管齐下的局面。2017年财政政策更加注重财政的有效性和针对性,着力推动供给侧结构性改革和国有企业改革。高度重视和防范地方政府债务风险,同时还对地方债务规模给于目标约束:2017年全国地方政府债务控制在年度地方政府债务限额17.19万亿元以内,比去年实际余额高5.8万亿。相关的投资建议重点布局新基建,PPP等领域。
【行业分析】
资本浪潮助力健身行业发展
健身产业容量巨大,保持稳定增长,对标海外市场,未来发展空间可期。1)我国健身行业空间达300亿元规模。2)对标中美市场,健身行业有4倍以上发展空间。3)国内俱乐部盈利模式单一,未来结构将更加多元化。
“政策东风+消费升级+社交媒体”三驾马车,拉动健身产业勇往直前。1)政策利好,大众健身已是国家战略。2)消费升级促使健身收到热捧。3)移动互联网与社交媒体为健身产业注入新活力。
A股上市公司相关标的:1)贵人鸟:动域资本已投资多个互联网+健身项目,另已公告拟收购国内健身俱乐部龙头威康健身(旗下有威尔士品牌)100%股权。2)探路者:旗下体育产业基金已投资国内最大健身社区Fittime,体育事业群投资领域包括智能健身管理等。3)中体产业:控股中体倍力连锁健身店,休闲健身收入稳健增长。4)莱茵体育:子公司已收购杭州健身企业飞马健身,启动智慧健身场馆全国布局;打造赛事+场馆两大平台,体育全产业布局。
【公司评级】
建议买入中兴通讯
公司2017Q1快报显示,得益于运营商业务和消费类业务的营收增长和费用优化,公司净利润增长加速。新业务布局加速,光芯片、半导体集成电路等存在外延预期。同时,运营商800M/900MHz频谱重耕及广电700MHz建网将拉动行业投资,公司确定受益。预计2016/2017/2018年业绩为38.25/45/55亿元,对应PE分别为16/14/11,公司物联网、5G两大领域全球领先,中长期价值将被重估,给予买入评级。
建议买入合众思壮
公司收购天派电子奠定驾驶辅助系统发展基础,天派电子2017-2019年承诺扣非净利润不低于3500、5000、6500万元。国内汽车电子发展空间广阔,前装车载市场景气度高。公司拥有北斗导航产业链完整布局,上下游整合打造稀缺公司,公司2016/2017/2018年备考利润1.5亿元/3亿元/5亿元,对应摊薄EPS为0.62/0.97/1.61,对应PE为80倍/51倍/31倍。给予“买入”评级。