【晨报精选】
欧美货币分化长周期推升美元
欧洲央行将主要再融资利率维持在0、隔夜存款利率维持在-0.40%、隔夜贷款利率维持在0.25%不变,将继续每月购买800亿欧元资产,直至明年3月份;将延长QE计划至明年12月,明年4-12月将每月购买600亿欧元资产。这意味着QE总额度增加5400亿欧元,总额增至约2.28万亿欧元。欧洲央行继续提供较为宽松的货币环境,支持欧元区的经济增长并抵消该地区不断上升的政治风险。
【投资策略】
畅想2020年:申万宏源“2020”组合
申万宏源策略和各行业分析师综合选出未来四年最看好的20个确定性高增长行业,即申万宏源“2020”行业。
十大传统行业包括:
轨交:城轨运营里程从400公里/年到800公里/年,城轨投资7万亿。首推鼎汉技术:动车领域扩张空间最大,布局动车组的提升空间最大。
配网投资:“十三五”投资不低于1.7万亿元,超过“十二五”的2倍,纳入PPP,增量鼓励社会资本参与。首推许继电气:国网系一、二次设备龙头,控股最大的配网自动化成套设备供应商,订单多。
航空装备:军机新型号列装,军机民用和全球民机产业转移到中国,市场空间1000亿以上。首推中航机电:中航工业下属机电板块注入平台,完成员工持股,2020年前内生外延有望3-4倍。
军民融合:民参军企业放开,行业分化,优势企业崛起。首推雷科防务:院士毛二可为主的北理工团队强,产品线完整,军民两用性好,利益一致。
轮胎:下游汽车需求增长迅速,轮胎行业集中度提升,原材料提价推升轮胎提价。首推青岛双星:有望抓住行业整合契机,成为新龙头。
快递:行业空间大,竞争分散,整合空间很大。首推圆通快递:行业龙头,和阿里股权合作,在菜鸟网络有优先运输权。
家居:城镇化推进,改善型需求,二胎政策放开,带动家居销售高峰。首推索菲亚:定制家居龙头,市占率和股价均有望翻倍。
医疗服务:行业需求增长迅速,供给不足;政策利好,价格理顺。首推爱尔眼科:眼科专科连锁龙头,“三大驱动力”和“一梁八柱”保证公司持续高增长。
教育培训:空间3万亿,消费升级,集中度低,尤其k12培训增长确定性最高,刚开始证券化。首推勤上光电:教育企业中现金最多,龙文教育持续增长20%以上,继续通过并购扩张。
网络安全:空间大,增速25%以上,龙头增长更快。政策持续有催化剂,推动产品转化为利润。首推启明星辰:作为信息安全龙头最先受益,未来4年利润翻倍以上。
十大新兴行业包括:
跨境电商:行业持续增长30%以上,出口依托一带一路走出去,进口受益于国内需求爆发。首推跨境通:A股跨境电商龙头,三年看千亿市值。
汽车电子:国内汽车零部件进口替代的需要,汽车电子化率从15%提升至30%以上。首推星宇股份:市占率6%提高到20%以上,竞争力达到全球一流水平,未来销售放量确定性高。电子智能化方向确定。
机器人:汽车等传统领域自动化率提升,下游对产品自动化线提升。首推软控股份:机器人收入18年翻倍,智能物流增长最快。也受益于轮胎行业增长。
集成电路:半导体设备产化、产业升级,渗透率提高。首推七星电子:未来4年复合增长30%以上,目标市值350亿。
5G:市场空间超万亿,应用于大流量移动宽带、无人驾驶、工业自动化和物联网。首推神州泰岳:神州泰岳:中国移动的RCS平台开发和辅助运营,未来4年年化增长31%。
OLED:显示技术升级,清晰省电,投入大带动产业链。首推万润科技:OLED材料龙头,供应三星,研发强。
汽车轻量化:传统汽车节油率要求油耗降低,新能源汽车对轻量化的要求提升。首推云海金属:镁金属龙头。
创新药:需求刚性,替代品少;市场空间大,适应症较广;性价比高。首推恒瑞医药:国内制药龙头,以研发创新为立身之本,多项业务进入产出期,有望成长为跨国大药企。
AR/VR:一旦爆发增长很快,中期看硬件,长期看内容制作和渠道。首推顺网科技:“渠道+游戏联营+VR变现”垂直平台,依托VR激活1亿存量用户,业绩高增长。
算法:能提高人均产出,属于技术革命,必有强者胜出。首推同花顺:唯一有利润的人工智能标的,逆势增长,17、18年PE28、16倍。
【公司评级】
建议增持湘电股份
公司在“十三五”期间将治理重心从收入增速转向盈利能力,重点改变产品收入结构,提升综合毛利率;且公司将发挥董事长的军工行业背景和资源优势,积极推动军工业务做大做强,带来业绩与估值的戴维斯双击。我们预计公司2016-2018年的归母净利润分别为1.93亿元、4.03亿元和6.67亿元,对应每股收益分别为0.20、0.43、0.71/股,当前股价对应估值分别为73倍、34倍和21倍。首次覆盖,给予“增持”评级。
建议买入长青股份
预计16-18年公司营收分别为18.16、24.79、33.13亿元,归母净利润分别为1.76、2.62、3.39亿元,17/18年增速为49%/29%;当前股价对应PE为34X/23X/18X。公司目前PB只有2.1倍,低于行业的3.2倍,被低估。参考可比农药上市公司,行业2017年平均PE约为28倍,我们认为未来伴随油价中枢上调,行业逐渐复苏,给予28倍估值,目标价20.4元。首次覆盖给予“买入”评级。
建议买入新大陆
与兴业消费金融合作预示新大陆切入新蓝海市场,目前对应2017年业绩为30倍,低于行业平均水平。推测公司增发过会,将会出现明显买入机会。预计公司2016-2018营业收入人别为38.33、48.00和54.20亿元、净利润分别为4.45和5.77和7.21亿元,每股收益为0.47和0.61元和0.77元。
畅想2020年:申万宏源”2020”组合