【宏观视角】
经济数据全面回升,政策仍应未雨绸缪
8月数据反弹,一方面和洪灾影响淡化有关;另一方面则与地产投资超预期有关。我们前期提出的经济无近忧有远虑得到印证,我们维持3季度经济增长6.7%的判断。基于政策的时滞以及政策应未雨绸缪的一贯逻辑,我们维持关于宽财政宽货币的判断,改革方面重点关注供给侧改革国改以及PPP。
【投资策略】
向半年线寻找支撑
沪指再次遇阻年线后大幅回落,周一的向下跳空缺口尚未回补。虽然有各方面因素配合,但是市场本身不进则退也是重要规律。3050曾多次防守成功,此次跌破恐成为今后反弹的重要阻力。昨日全天震荡后勉强吊在60天均线上,预计失守是大概率事件。下方目前只有半年线,距离当前还有50点左右的空间,预计会有些许支撑。更重要的是,均线系统本身集中在3000点左右,因此投资者普遍关注,市场的方向选择问题。此时此刻留下向下缺口,不免引起向下突破的讨论。
总体上看,市场仍在箱体波动范围内,但是重心较八月下移可能性较大。昨日盘中强势品种纷纷补跌,市场进入防御状态的迹象较为清晰。由于中秋假期临近,之后跟着又是国庆假期,预计投资者交易心态谨慎,成交将趋于平淡,市场呈现低位缩量徘徊的可能性较大。
操作策略:半仓持股,回避累计涨幅过大的品种。
【公司评级】
建议增持杉杉股份
公司是A股首家服装类上市公司,2001年开始涉足锂电池材料领域。近年来抓住新能源汽车发展的机遇,成长为国内乃至世界最大的锂电材料综合性龙头。年初公司定增募集34.28亿元继续加码新能源市场、正极材料子公司杉杉能源正式挂牌新三板。公司善于抓住战略转型机遇,大股东郑永刚资本市场操作经验丰富,目前在手资金充沛,转型新能源汽车全产业链,未来前景值得期待。我们将公司市值拆分为锂电材料、新能源汽车、金融股权以及服装四个板块,分别给予176亿、51亿、35.6亿、7.5亿市值,得出公司整体市值目标约为270亿,目前市值相对低估,首次覆盖,给予“增持”评级。
建议增持旷达科技
公司汽车面料业务稳健发展,同时切入新能源领域后利润增长显著,我们看好公司转型带来的业绩增长,同时关注到大股东在更多领域的投资布局。我们预计公司16-18年归母净利润分别为3.07、4.54、4.71亿元,全面摊薄后每股收益分别为0.20元/股、0.29元/股、0.31元/股,对应当前股价的PE分别为34倍、24倍、22倍,可比公司2016年平均PE为41倍,建议目标价8.61元/股。首次覆盖,给予“增持”评级。
建议增持晨鸣纸业
公司第二批优先股22.5亿元已完成10亿元发行,定增稳步推进中,定增底价7.58元/股和发行前公司最近一期BPS孰高者提供安全边际(16Q1 BPS 7.55元/股(考虑优先股和永续债影响))。作为造纸行业龙头,市场前期更多关注融资租赁业务,未来造纸板块有望提供更多业绩弹性,双轮驱动!维持16-17年归属普通股股东净利20亿元和25亿元的盈利预测,对应EPS分别为1.03元和1.29元,目前股价(8.63元/股)对应16-17年PE分别为8.4倍和6.7倍。作为造纸龙头,公司估值极具吸引力,Q3造纸表现继续优秀,全年盈利弹性大,建议增持。