【行业分析】
建议超配轨交行业
17年机车车辆投资触底反弹,给予铁路行业“看好”评级,建议超配铁路行业。动车组需求持续改善,机车货车招标大幅反弹,建议持续重点关注轨交核心零部件板块,并积极关注整车企业和机车、货车相关公司。密切关注铁路建设的政治周期因素,铁路的建设发展与国家政策紧密相关,铁总新领导上任后将持续推进我国轨交事业的发展。而且,一般情况下五年规划的中间三年是政策的发力期。我们认为,十三五期间轨交行业将迎来政策蜜月期,不断超预期的可能性比较大,建议超配轨交行业。重点推荐关注:整车板块、后市场板块和轨交核心零部件板块。
PPP示范项目稳步落地
CPPPC发布项目库季报第五期(Q4),截至16年12月末,全部入库项目11260个,总投资额13.5万亿元,比9月末增加789个、1.04万亿元;其中已签约落地1351个,总投资额2.2万亿元,比9月末增加405个、0.74万亿元,环比上一季度增加额提升0.24万亿。
看好拥有较强资源背景和工程总承包能力的上市企业。推荐博世科(17年38X,市值小弹性高,未来看好公司多板块布局借助PPP模式订单和业绩快速增长)、高能环境(土壤修复龙头17年4亿净利润高增长25X,PPP在手订单饱满)、聚光科技(环保监测龙头,17年28X,未来看好黄山PPP项目模式复制业绩持续高增长)。建筑领域建议关注一季报高增长,1月信贷投放多,春节早暖冬有望带动一季报超预期,重点推荐:葛洲坝(17年11X,28%增长,PPP+环保+一带一路将是未来成长主线,增长可持续性强)、铁汉生态(17年23X,55%增长,受益流域治理和海绵城市的PPP龙头)、东方园林(17年21X,50%增长,订单多,增长有望超预期)、龙元建设(17年32X,55%增长,PPP先发优势明显,龙头地位巩固,)、蒙草生态(17年26X,55%增长,西部PPP龙头,订单开工率高)。
【公司评级】
建议买入桂东电力
公司在配售电领域、用电服务领域和石材、新型建材领域持续发力,正值电改及广西东部产业转移发展快速,叠加区外持续扩张,公司有望迎来业绩爆发增长拐点。维持2016~2018年公司归母净利润预测分别为2.23、3和4.97亿元,EPS分别为0.27、0.36和0.60元/股。剔除公司持有2.64亿股国海证券对应约17.7亿市值,PE分别为27、20和12倍。重申“买入”评级。
建议增持顾家家居
公司以沙发作为品类切入点和流量入口;循序渐进拓展品类,向大家居升级转型。我们认为公司初步的品类扩张与大店营销较为成功,具有稳步向大家居万亿市场空间发力的基础。在不考虑可能的外延收购扩张的前提下,预计公司2016-2018年的收入分别为47.53亿元,61.32亿元和78.80亿元,实现归母净利润5.95亿元、7.59亿元、10.13亿元,三年CAGR为30.5%;对应2016-2018年EPS分别为1.44元、1.84元、2.46元,目前股价(47.22元)对应2016-2018年PE分别为33、26和19倍,参照同行估值与次新股溢价,给予一年目标价64元,对应2017年35倍PE,首次评级予以增持评级。
建议买入杰瑞股份
油价上涨,看好油服板块投资机会,杰瑞作为行业龙头将获得行业复苏最大弹性。预计2016至2018年EPS分别为0.16、0.4、0.62元,对应动态PE134X、53X、35X,维持买入评级。