国泰君安：积极把握禽板块超跌反弹机会

　　【行业分析】
　　积极把握禽板块超跌反弹机会
　　投资建议：增持白羽肉鸡板块相关标的。当前基本面拐点环比、同比向好明确，且股价、仓位均大幅回落，处于历史低位，建议积极把握禽板块超跌反弹机会。推荐标的：圣农发展，我们预测18-19年EPS为0.93、1.03元，目标价19.6元，对应18年PE为21倍，维持增持评级。受益标的：益生股份、民和股份、仙坛股份。
　　低存栏：在产父母代存栏连续下降，行业面临有效去产能。在产父母代存栏自17年10月底以来连续下降，至今已下降18%左右，并处于有数据统计以来最低位置。此外，18年全年引种量难以大幅上行，行业引种规模处于低位，对未来鸡价趋势性上涨将形成有效支撑。
　　低基数：18年禽流感影响大幅下降，一季报业绩有望超预期。17年H7N9流感对禽板块冲击巨大，自18年以来，禽流感负面影响较17年同期大为减弱，当前父母代鸡苗价格达到17年低点的6倍左右，商品代鸡苗价格达到同期10倍左右。此外，随着3月份开工旺季临近，补库存行情有望得到带动。板块低基数效应下，17年白羽肉鸡企业一季报业绩有望超预期。
　　低预期、低股价：板块仓位、股价处历史低位，有望迎来超跌反弹。从基金持仓占比变化数据看，当前禽板块上市公司的持仓已经处于历史最低水平，反映出当前市场对白羽肉鸡板块的预期已经非常低，在18年1月下旬相关上市公司公布17年业绩预告后，市场预期达到了最低点。在当前产业面临亏损，资金链问题爆发，扩产信心即使在鸡苗价格走强时也仍然低迷的情况下，行业将面临真正的产能去化，景气度将迎来爬升。股价方面，当前禽板块上市公司股价处于过去三年的历史最低水平，一方面与年初大盘遭遇系统性调整有关，另一方面也表明板块预期极低，并未反映出目前基本面边际向好的趋势，我们认为相关上市公司股价有望迎来超跌反弹。
　　【公司评级】
　　建议“增持”隆平高科
　　公司因筹划重大资产重组，决定自2018年2月26日起停牌，并在10个交易日内披露本次重组方案。公告披露公司交易对象为联创种业，国内一家从事杂交玉米种子的黑马公司，标的资产为联创种业90%的股份。
　　隆平作为农业核心资产，是全球种业整合浪潮、国内种子市场化开放的最大化受益者，其研发储备与资本运作能力也是国内优势最明显的企业，未来国内&国外业务将同时发力。公司有望3-5年内入围全球种业前五强，长期有望入围全球前三。不考虑外延影响，维持公司2017-2019年EPS预测，分别为0.67、0.84、1.11元，对应PE为34、27、20倍，维持35元目标价，增持评级。
　　建议“增持”天银机电
　　2月23日公司公告2017年业绩快报，实现净利润1.9亿，略低于预期，家电业务因原材料缺货致使出货量受拖累系为主要原因，但目前该掣肘之因已消除，同时冰箱变频化渗透加速，带来公司家电产品出货量有望在一季度便实现高增速，快于市场预期。综上原因，现下调17/18年净利预测至1.9/2.51亿，对应EPS调为0.44/0.58元(-13.7%/-10.7%)，维持目标价20.4元。维持“增持”评级。
　　建议“增持”苏泊尔
　　公司17年业绩快报基本符合预期，小幅下调17-19年EPS预测至1.59/1.96/2.33元(原1.61/2.06/2.46元,-2%/5%/5%），因业绩增长确定性极高，给予18年26xPE，上调目标价至50.96元(原47.69元,+7%)，“增持”。