国泰君安:建议“增持”三一重工

2017-12-01 09:12:00

  【行业分析】

  铜:全球经济预期改善的最受益板块

  行业出清的方式:自发性的出清;资本开支仍然处于低位;

  成本曲线不断上移:全球似乎很难再找到新的低成本矿山;矿山开发进度都是可预期的;

  生产商预期:仍然悲观;

  废铜:放量的时间和弹性在三年后,短期则受限。

  低供给弹性下的铜价表现:与需求预期直接挂钩;所谓(铜博士);

  全球铜需求细分:除了中国地产均持续向好;

  新产业的拉动:新电气化时代(汽车电气化、消费电子)。

  【公司评级】

  建议“增持”三一重工

  立足全球视角,公司具备国际巨头潜质,对内潜心产品研发和精细化管理;对外依托“一带一路”,“销售-生产-资本”全球协同布局已成,预计海外业务将拉动公司业绩持续增长。维持17-19年EPS分别为0.3元/0.5元/0.64元,维持目标价11.66元不变,维持增持评级。

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