【行业分析】
院线行业受益《电影产业促进法》出台
11月7日,《电影产业促进法》获人大常委通过,将于明年3月1日实施。《电影管理条例》也将依据《电影产业促进法》进一步修订完善。1)三次审议逐步推进电影产业法规确立,放管并举促进电影产业全面发展。2)简政放权,电影摄制“零门槛”激发社会资本创作热情。3)立法处罚“幽灵场”、“偷票房”,规范放映秩序促进产业健康发展。4)国产电影放映时间不得少于2/3,预计合拍片将大幅增长。5)推动中国电影“走出去”。《电影产业促进法》要求各级政府将电影产业纳入国民经济与社会发展规划,社会资本创作热情得到大力支持,有望推动未来两三年国产精品影片爆发,院线行业充分受益,建议关注院线行业投资机会。
海外新能源行业调整带来买入良机
1)美国自2012年已对中国光伏电池组件实施严厉的“双反”,国内光伏市场已经大规模启动,全球多个新兴光伏市场涌现,预计贸易摩擦对中国光伏电池组件厂商的边际影响较弱。2)看好风电运营商及优质风机龙头。3)PPP促进环保发展,市场集中度有望提升。4)受铅价影响,铅酸电池持续提价、产销两旺。市场调整或带来买入良机。风电、污水处理、危废、铅酸电池板块2016至2017年增长的确定性较高。环保重点公司目前估值13-17x 2017P/E,风电、铅酸电池板块6-10x2017P/E;建议关注市场调整带来的买入机会。
【公司评级】
建议买入TENCENT HOLDINGS
公司是目前中国最大的游戏运营商、社交网络平台、互联网综合服务提供商。1)1H16游戏收入342亿元,同比增长30%,网络游戏市占率近40%。中国游戏行业存在马太效应,知识产权、发行及渠道不断集中,预计形成寡头垄断局面,公司作为游戏龙头将是最大受益者。2)1H16网络广告收入112.3亿元,同比增长65%。公司在社交、新闻、视频等众多平台拥有海量用户,网络广告业务仍处于货币化初期,高速增长阶段。3)核心战略:“连接一切”走“开源”路线,放大公司流量价值。2015年投资/并购金额共计55亿美元,围绕SNS社交、游戏、泛文娱等加强优势业务,在金融、电商、医疗等领域加大投资。预计16/17/18年公司EPS分别为4.58、6.16和7.96元人民币,对应PE为46、34、27x,给予买入评级。