【行业分析】
债券市场违约风险会有所降低
整体而言,我们认为偿债高峰并非违约高峰,下半年违约事件的发生频率会有所降低。首先,今年债券市场第一次偿债高峰已经过去,未来高峰的压力相对温和,对市场的冲击将会减弱。其次,在前期推迟/取消发行的发行人中,大部分是由于其对于利率不满意而主动推迟/取消发行,该类发行人在面临刚性资金缺口时,仍可以综合运用多种工具补充流动性,并不会造成存量债券的违约。另外,低评级产业债的偿债规模在整体产业债中占比较少,并且偿还高峰已过,加之地方支持性文件的出台,在各方的支持和协调下,发生违约的风险会有所降低。