【宏观视角】
英国退欧可能性仍小
目前市场预期英国有70%的概率继续留在欧盟。如果英国退出欧盟,短期金融市场的负面冲击不可避免,欧盟前景的不明确将使风险溢价大幅上升,Risk-Off模式开启。整体来看,美元资产跑赢欧元资产跑赢英镑资产。英镑兑美元汇率可能贬值10%,欧元及其他欧洲货币也会受到负面冲击;黄金和债市等避险资产短期将受到追捧,核心国家国债收益率下降,英国和边缘国家收益率与德国利差扩大;欧洲股市可能有10-15%下跌空间,金融股冲击最大;相对看好美国和新兴亚洲股票市场。我们认为,公投结果英国退欧的可能性仍小。
【行业分析】
钢铁:基本面依旧弱势整理
一方面,我们判断钢铁行业的基本面仍将维持弱势,另一方面,由于2015年的巨亏,目前钢铁板块的绝对PB估值以及相对于全部A股的PB比值均处于历史中高位,这么来看,钢铁板块难有比较明显的超额的收益,我们重点推荐取向硅钢、钢铁电商、以及部分有诉求的个股;此外也重点推荐存在金融资产预期的股票。
股票关注:鲁银投资、武钢股份、宝钢股份、大冶特钢、鞍钢股份。
批发和零售贸易:零售板块国企改革料持续发酵
短期大盘我们认为仍然有一定压力,因此建议投资者对相对较稳定的零售个股采取"高抛低吸"策略,对于部分上涨过快的可以逐渐落袋为安,而部分超跌品种可以慢慢底部买入。整体消费品终端数据仍然有压力,尤其是可选消费品方面,化妆品、珠宝和女装的数据仍然疲软,居民的消费意愿仍然走弱。在CPI弱降的情况下,我们认为超市同店增速2季度也会相应下落,但仍然较可选品有相对优势。我们预计未来2-3季度,零售板块的国企改革可能会持续发酵,而小市值零售企业的物业价值可能会逐渐体现安全边际。创新型零售企业我们仍然给予重点肯定,天虹商场和永辉超市是未来零售业态改革的重点关注对象。
推荐品类:重庆百货、友阿股份、中兴商业、天虹商场、海宁皮城、永辉超市。
汽车和汽车零部件:热点主题表现好于行业平均水平
新能源汽车近期表现优异,随着估值的逐步提升,建议对估值高、涨幅大的个股适当谨慎。看好智能汽车。我们认为,对涨幅过大的热点领域个股,应适当谨慎,当前可关注主题确定性强的智能汽车。
英国退欧可能性仍小