【宏观视角】
通胀压力持续回落,政策重回稳增长
CPI同比重回1时代,PPI同比跌幅继续收窄。统计局公布的数据显示,6月CPI同比上涨1.9%,涨幅较上月下降0.1个百分点,略高于我们与市场1.8%的预期,自今年1月以后重回"1时代"。食品价格下跌是通胀放缓的主要动力,而非食品价格回升是通胀略高于预期的主要原因。6月PPI同比下跌2.6%,跌幅较上月收窄0.2个百分点,低基数效应推动PPI同比跌幅继续有所收窄。
【行业分析】
把握转债个券:概念+股性
当前,股市难现趋势性行情,将以结构性行情为主,对转债市场支撑力度不强;债市基本面有向好趋向,但债市回报和机会成本依旧较低,继续利好转债市场。目前转债整体机会较弱,短期内应重点把握优质(有概念、股性强)个券进行博弈。上周顺昌转债得益于正股新能源汽车概念录得较大涨幅,加之之前汽模转债得益于正股特斯拉概念大幅上涨,且两转债股性强(转股溢价率均只有3%左右),可以发现市场对有概念、股性强个券青睐有加,该类转债值得近期重点关注,重点推荐顺昌、汽模、歌尔(VR)、九州(互联网医药)等转债。
危废领域市场有望加速打开
环评法修订惩罚措施趋严及三年受到环保处罚不得IPO双重砝码利好环评咨询领域,持续推荐中金环境;新版危废名录发布将加速危废市场释放,近日该领域相关公司动作频繁,建议关注。海绵城市、黑臭水体订单将陆续落地,下半年看好该领域投资机会。
【公司评级】
建议增持IMAX China
我们预计,2018年IMAX屏幕数将超580块,转制影片数近45部,未来三年IMAX票房CAGR超20%。基于此,我们预计未来三年收入CAGR约17%,其中影院业务15%,影片业务24%;调整后净利CAGR约15%。基于DCF,我们给予公司42港币目标价,对应约14.8%上升空间,维持"增持"评级。