【行业分析】
聚焦碳纤维产业链投资机会
1)碳纤维行业最新变化:有望进入“十三五”规划,得到政府大力扶持;国内实现T800级产品千吨级生产,打破国外企业垄断;成本下降,产业化进程不断推进;下游需求不断加强,产业爆发在即;相关企业布局加快,争抢高地。2)碳纤维是集电学、热学和力学性能为一体的优异新型材料,堪称“黑色黄金”。3)行业集中度较高,国内企业产能加速投放。4)下游应用需求增强,汽车、航空和风电有望成为最先爆发的三大领域。5)关注优先布局碳纤维领域的上市公司,从全产业链寻找标的。设备端:精功科技、楚江新材;生产端:和邦生物、方大碳素;应用端:金发科技、康得新。
【公司评级】
建议买入都市丽人
1)公司股价自6月至今快速下跌32%,反应经营数据增速下滑以及投资者过度悲观预期,我们认为当前估值隐含盈利零增长及开店数大幅低于指引的市场预期,明显低估了下半年增速复苏及中长期增长前景。2)门店升级及渠道优化影响上半年开店数,电商销售为经营亮点,预计毛利率持平,销售费用率小幅提升,净利润同比低单位数增长。3)下半年增速回升支撑全年增长,预计收入和净利润将分别增长16%和18%,全年收入增长12.6%至55.7亿元,净利润增长10.4%至5.96亿元。全年净增门店740家。下调16/17/18年EPS至0.31/0.37/0.43元,重申“买入”评级,目标价下调至5.52元。