【公司评级】
建议增持协合新能源
看好公司理由包括:1)转型新能源运营商,发电利润占比提升;2)国企华电福新入股;3)独特的纵向一体化商业模式;4)年初至今大量回购并通过股份激励中层以上员工;5)估值具有安全边际,处于历史低位并较同业平均折让35%;6)公司计划提高股息分派比例至30-40%(当前17%),对应股息率5%以上,进入高息股行列,预计吸引更多长线投资者进入。首次覆盖公司,给予“增持”评级,采用分部估值法得出目标价HK$0.44,隐含5.2x2017P/E,潜在上涨空间15%。