【行业分析】
海外机械行业公司估值回升
1)油价反弹,活跃钻机数连续四个月回升,全球油气开采景气度进入触底再平衡阶段。9月底OPEC宣布试图在下次会议上达成削减产量70万桶左右的控产协议,刺激油价快速上涨至50美元上方。2)高成本区块退出,页岩油厂商平均成本下降。3)行业公司业绩尚处底部,股价反弹主要动力为估值回升。在高成本产能不断撤出的影响下,原油供求将逐渐恢复平衡,长期来看油气设备和油服公司的业绩和股价存在巨大反弹空间。国内油气设备与油服公司16-17年仍然充满挑战。由于订单价格处于低位,业务利润率下滑严重,业绩压力较大。但如果油价继续回升,业绩弹性同样很大。从历史表现来看,随着油价反弹,估值和股价将先于业绩上行。
【公司评级】
建议买入贵人鸟
1)拟引进篮球专业装备品牌AND1在大中华区独家商标运营权,有效期至2047年、分六阶段支付与销售挂钩的授权金,最低共支付2603.72万美元。2)引入AND1品牌有利于公司快速切入专业篮球装备市场,同时利用虎扑体育及康湃思实现目标消费市场传播、杰之行和名鞋库实现线上线下渠道快速推广,发挥协同效应。3)看好公司体育集团化战略推进、仍存外延预期,调整16-18年EPS至0.59、0.71、0.80元,维持买入。