申万宏源：短线调整已经开始

　　【今日头条】

　　中英签署400亿英镑订单，将投核电项目

　　英国首相卡梅伦对商界领袖们表示，与中国签署了总额约400亿英镑的协议。这一规模超出了此前外界预计的300亿英镑。中英达成的核能合作项目具有标志性意义。在计划耗资245亿英镑的英国欣克利角核电项目中，中国将扮演关键角色。中国广核集团和法国电力集团周三宣布，就共同修建和运营英国萨默塞特郡的欣克利角C核电站达成战略投资协议。本项协议可能成为英国最大外来投资。

   【投资策略】

　　短线调整已经开始

　　根据目前行情，短线调整已经开始，在获利回吐和上方解套筹码的双重打压下，上证指数将继续下行，考验3200点整数关。甚至，周三的长阴线可能宣告10月份的反弹行情终结，大盘将再次探底。 

　　从调整原因看，主要还是技术性调整。毕竟这轮行情上来，指数涨幅都在20%以上，创业板更是大把的股票涨幅在50%以上，短线获利盘巨大。同时，随着反弹的持续，股指逐渐切入7月中旬第一波大调整之后的震荡区间，遇到上档解套盘的压力，因此在上下夹击的影响下，行情出现冲高回落。 

　　从盘口看，部分表现活跃的品种上涨乏力、冲高回落。同时沪深两市持续放出近万亿元的成交量但指数却明显滞涨，说明多空分歧巨大，抛压明显大增。在此情况下，一旦多空转换，跟风逃离的力量就会大增，导致行情出现强力逆转。从目前看，如此快速麻利的杀跌再次显现了市场心态的脆弱和离场的坚决。 

　　随着调整的展开，10月初以来的这波反弹基本终结，后市大盘将重新转入震荡探底的进程，不论从近期资金面还是基本面看，防御性走势将成为主要特征。进入11月份后，随着年底等各种不确定因素增加，市场走势将会更加摇摆，展开行情的预期不高。 

　　操作策略：逢高减持底部获利筹码，不追涨，操作上相对谨慎，耐心等待。

　　【公司评级】

　　建议买入华东医药

　　2015年前三季度保持强劲内生增长，归母净利润增速近70%。公司是竞争实力最强的集医药研发、制药工业、药品分销、医药物流于一体的综合医药企业，核心子公司为国内最优秀的处方药企之一。医药商业为浙江省龙头企业公司将更关注渠道、规模及品牌优势的整合，将专业化服务理念融入传统商业模式，盈利能力有望持续提升。公司负债率偏高，有股权融资预期。我们维持2015-2016年盈利预测2.61元、3.22元、3.95元，同比增长49.5%、23.6%、22.5%，对应预测市盈率28倍、22倍、18倍，维持“买入”评级。

　　建议增持海天味业

　　公司前三季度实现收入81.22亿元，同比增长12.32%，其中Q3收入同比增长10.03%，与Q2环比基本持平；前三季度毛利率43.18%，同比提升2.57pct；其中Q3单季毛利率41.49%，同比提升2.17%。收入增速平缓，毛利率净利率再上新台阶。四季度调味品传统旺季来临，收入有望环比提升。预计15-17年EPS为0.97元、1.18元、1.37元，同比增长25.3%、22.3%和15.4%，对应15-17年PE35/28/25倍，维持“增持”评级。

　　建议增持银河电子

　　公司2015年前三季度实现营业收入9.90亿元，同比增长20.78%，实现归属上市公司股东净利润1.53亿元，同比增长116.63%。调整定增方案，加快投资脚步，将主要用于现有的新能源电动汽车和军工智能机电设备系统两大板块。考虑到前期的限制性股权激励和此次收购的两家公司的业绩承诺，我们预测2015、2016、2017年业绩分别为3亿元、3.7亿元、4.8亿元（保守预测，预计会有超预期表现）。未来10年将是民参军企业发展的黄金十年，作为民参军的龙头企业，我们看好公司在把握产学研一体化和混合所有制产业化平台两条民参军核心路径下的未来空间，维持“增持”评级，目标市值200亿元。

　　建议增持江河创建

　　公司转型医疗取得阶段性成果，有望再现当年在幕墙行业从0到1的进取能力。香港承达有望今年登陆香港联交所，内装板块打开新的融资通道并可支持医疗领域发展。深化内部市场化管理机制，激发员工活力；剥离六家海外子公司，大大降低业绩风险因素。考虑公司海外业务风险今年尚未完全消除，下调盈利预测，我们预测公司2015-2017年实现净利润分别为3.6亿/5.4亿/6.7亿（原预计4.6亿/5.8亿/7.3亿），增速为30%/50%/25%，对应当前股价PE分别为31/21/17倍，维持“增持”评级。

　　建议买入索菲亚

　　15Q1-3业绩符合预期，业绩延续高增长。门店渠道下沉+“799、899”特价活动快速抢占市场份额，收入延续高增长。智能柔性制造保驾护航，盈利能力进一步提升。公司同时公告以自有资金4990万元认购IDG宏流1期基金，参与搜房网融资项目，强化巩固“互联网+”战略。以自有资金3亿元在深圳前海设立投资公司，践行公司“大家居”战略，延伸产业链，打造索菲亚金融平台。定制家拓展空间广阔，供应链效率优势构筑宽广护城河。维持公司15-16年分别为1.01元和1.33元的盈利预测，目前股价（38.89元）对应15-16年PE分别为38.5倍和29.2倍，维持“买入”评级。公司发展空间直指万亿家居市场（目前公司市值172亿），维持一年目标价90元（对应400亿市值）！