中信建投：MLF后还有降准，债牛仍在途中

　　【投资策略】

　　MLF后还有降准，债牛仍在途中

　　MLF对冲效应有限，维持四季度降准判断，近期或有惊喜。长端利率债正接近我们预测区间。经济下行、货币放松和资金转移的逻辑未变，调整即是买入机会。未来两个季度收益率将继续创新低。增长中枢和无风险收益将同步下行。