光大证券：市场进入短期调整

　　《推进农业电子商务发展行动计划》印发 

　　农业部、发展改革委、商务部联合印发《推进农业电子商务发展行动计划》，以推进以农产品和农业生产资料为主要内容的农业电子商务快速健康发展。

　　《计划》明确了未来3年的总体目标，提出到2018年，农业电子商务基础设施条件明显改善，制度体系和政策环境基本健全，培育出一批具有重要影响力的农业电子商务企业和品牌，电子商务在农产品和农业生产资料流通中的比重明显上升，对完善农产品和农业生产资料市场流通体系、提升消费需求、繁荣城乡经济的作用显著增强。  

　　周三，市场放量回落。沪深两市开盘后在前一交易日的收盘点位附近窄幅震荡，午后市场走势转弱，先后出现了两波快速的下跌，尾盘时反抽收复了少部分失地，但最终各主要指数均大幅下跌。创业板市场的跌幅最为惨重，下跌幅度接近7%。  

　　从近期公布的数据来看，9月通胀再度放缓，工业品通缩压力继续加剧。需求持续下滑，固定资产投资增速连续14个月回来，出口增速依然疲软，消费增速保持稳定。工业生产疲态尽显，发电增速和钢材增速都处于负增长区间。虽然6月以来信贷和社融出现了大幅攀升，然而实体经济并未出现回暖，经济筑底企稳仍需政策继续加码。  

　　经济增长疲软不仅影响A股市场上市公司的利润水平，还影响投资者的风险偏好。上周沪深两市日均交易账户数为445万户，虽环比小幅增长，但仍处于偏低水平。技术面上，上证指数受短线获利盘以及前期套牢盘影响，进入短期调整。  

　　虽7月底我国南部地区泛长江流域轮换有提价，但公司单3季度仅贡献EPS0.02元，表明需求低迷状态下实际提价幅度有限。2015年业绩大幅下降已基本确定。但公司作为水泥行业最优的行业配置β加获取超额α的投资标的，目前PB约1.3倍。公司在西藏、塔吉克斯坦、柬埔寨、尼泊尔等高盈利地区飞点布局和新增投资持续增厚业绩，环保业务打造公司新成长极。报告期末，中国证金公司持有华新水泥2.28%股份，中央汇金公司持股1.45%，合计3.73%。预计公司2015-2017年EPS分别为0.28、0.60、0.97元，目标价12元，“买入”评级。