【今日头条】
证监会就股市大跌做出回应
中国证监会官方微博6月29日晚间发布消息,就近期股市大跌做出回应。证监会新闻发言人张晓军表示,前期股市上涨积累了大量获利盘,近期股市下跌是过快上涨的调整,但回调过快也不利于股市的平稳健康发展。张晓军表示,近期,有一些否定改革成效,唱空中国经济,动摇市场信心的不负责传言和言论,扰乱市场秩序,投资者要不轻信、不盲从。
【宏观视角】
央行降息降准,市场宽松继续
降息和定向降准对债市整体形成利好。虽然在持续稳增长政策下,经济出现弱企稳态势,但是生产面延续疲弱,经济下行压力依然严峻,宽松的货币政策不会转向,因此信用债杠杆价值仍存。前期持续推荐3年期左右信用债,激进策略是拉长久期,更稳健策略是短中端加杠杆。近期发改委重启了新的企业债发行,符合我们对2015年信用债供给的判断,三季度供给压力较大,这是下半年最大隐忧。考虑到当前宏观基本面仍不乐观、信用违约事件频发,且近期开始进入评级调整的高峰期,需要回避部分景气度较差、产能过剩严重的行业。
【投资策略】
有望企稳回升
6月份以来银行间市场利率快速反弹,隔夜的SHIBOR利率和3月期的SHIBOR利率分别上涨32个基点和20个基点,银行间利率快速上涨叠加新股IPO和严查场外融资等,引发本轮股市快速调整。上周末央行推出降息与定向降准政策,定向降准估计释放资金量在4000亿元左右,银行间流动性正缓慢改善,昨日各个期限的SHIBOR利率都出现不同程度的下降。总之,上证指数经过快速下跌后,短期有望逐渐探底企稳。6月,上证指数累计调整幅度达到25%,随着银行间流动性有所改善,以及短期通道下轨支撑,短期市场有望企稳回升。
【行业分析】
买入有色金属行业
从中长期看,现阶段有色金属价格及需求均处于周期底部和历史低位,一方面是货币流动性的持续宽松,另一方面是经济复苏的预期。继续维持行业买入评级。但短期,由于希腊公投风险,避险情绪或将主导美元走强,压制工业金属价格反弹。从行业配置上,建议关注年初以来涨幅较少以及存在国企改革预期的个股及板块。核心组合:锡业股份、章源钨业、久立特材。