申万宏源：调整压力显现

　　【投资策略】

　　调整压力显现

　　临近上方密集成交区，调整压力显现。沪指在3000-3250区间震荡多时后，选择向上突破，经回抽确认后，继续维持强势。但是，从行情性质上看，这不是中级反弹的基本面特征，更多是超跌反弹性质。因为，美元加息仍是大概率事件，另外国内货币政策仍未到真正量化宽松阶段。

　　技术上看，箱体突破后，交易重心有望上移到3250-3500点，其中3500是年线附近，也是8/24日市场在人民币汇改之后产生的第二个缺口。我们预计该点位有较强的技术压力。3428点是4006下跌至2850的半分位，同样具有压力。创业板走势明显强于主板，已经完全回补了8月的向下缺口，上方是一个盘整的箱体，也有较大套牢压力。

　　【公司评级】

　　建议增持爱尔眼科

　　前三季度单季收入增长33%，净利润增长41%。公司质地优秀，是医疗服务白马龙头公司，业绩及规模保持快速持续增长，国内及国外（全球）有望实现资源整合及联动。我们维持15-17年EPS 0.43元、0.57元、0.76元，增长37%、33%、33%，对应预测市盈69倍、52倍、39倍，维持“增持”评级。

　　建议增持晨鸣纸业

　　15Q1-3业绩高速增长，扣非归母净利同比增长249%。融资租赁持续发力，造纸盈利水平提升，利润率创新高。我们估算目前每月利润超过7500万元，15Q1-3实现净利约5亿元。造纸主业盈利改善，国企改革持续推进，融资渠道积极拓展，多元化业务布局拓宽产业链。维持公司15-16年EPS至0.38元和0.50元的盈利预测，目前股价（8.44元）对应15-16年PE分别为22.2倍和16.9倍，PB 1.17倍。目前市值仅123亿元，金融第二主业巨大盈利能力尚未体现，造纸+金融整体市值在200亿元以上，建议增持！

　　建议增持永贵电器

　　2015年1-9 月,公司实现营业收入3.56亿元,同比上升29%，实现归属于母公司所有者的净利润为8165万元,较去年同期增长1.59%。收入增速符合预期，但利润增速低于预期。“内生+外延”积极拓展“四大板块”战略发展方向不变，。研发投入持续加强,核心技术与新产品上进展迅速。因收购翊腾电子详细方案尚未公布，暂不考虑外延式并购,四季度动车组连接器的集中交付仍存在较大的不确定性，我们下调公司2015-2017年EPS由之前的0.43/0.55/0.72元至0.37/0.47/0.60元，同比分别增长10%/26%/27%。考虑到公司清晰的“四大板块”+外延式并购发展战略,维持“增持”评级。

　　建议买入沧州明珠

　　公司3Q实现收入6.06亿元，同比增长2.98%，净利润6570万元，同比增长40.7%。3Q毛利率24%，环比提升0.13pct，同比提升3.7pct，盈利能力持续提升。电动汽车销量井喷，隔膜供不应求格局两年内难以缓解，盈利能力将保持高位。明后年公司隔膜产能增长4倍，业绩增长确定性强。管件受益于地下管廊政策需求增长也有望加速。维持公司2015-2017年EPS预测分别为0.35/0.53/0.73元，当前股价对应2015-2016年PE 50/33倍，PB6.5倍。维持“买入”评级。

　　建议买入华谊兄弟

　　我们期待公司“明星IP+内容制作+游戏联动+实景变现”的商业模式，继续维持公司“买入”评级。后续股价催化剂：a）与阿里腾讯战略合作进行的互联网布局成效超预期； b)电影票房超预期；c）版权价值提升超预期；d）外延扩张持续推进。由于此次收购尚未完成，我们暂时不上调盈利预测，维持公司15/16/17 年盈利预测分别为0.71/0.85/1.02元，当前股价分别对应同期56/47/39 倍PE，低于影视行业同期平均估值水平。维持“买入”评级。

　　建议买入华海药业

　　今年6月公司公布员工激励方案，激励强度大，业绩门槛高，夯实公司中长线发展基础。拉莫三嗪的成功意味着华海规范市场制剂出口业务模式可行，2015、2016年海外业务有望再上台阶。国内制剂质量优势逐步转变为市场优势，享受庞大进口替代市场空间。原料药业务告别经营最低谷，2015年盈利能力将稳步恢复。维持15-17年每股收益预测0.51元、0.66元、0.84元，同比增长52%、28%、28%，对应预测市盈率分别为48倍、37倍、29倍。华海具备成长为大市值公司潜力，2015年是拐点年份，业绩有望持续超预期。维持买入评级。