招商证券：后市资金向中小板价值成长股扩散将延续

　　【今日头条】

　　中国服务贸易逆差又扩大 5月环比增长23%

　　【华尔街见闻】据外管局数据，5月中国国际服务贸易逆差环比增扩23%，货物贸易顺差增长9%，凸显服务贸易发展不平衡形势。2013年以来，中国服务贸易逆差连年保持在1000亿美元以上，去年达2601亿美元，呈扩大趋势。

　　李稻葵：全球化并没有停滞 增速还跑赢整体经济

　　李稻葵：全球化并没有停滞，事实上2017年的世界经济，以及相关的国际贸易还在上升，增长的速度超过了整体经济增长速度。我们国家今年1-5月份，出口上升了8%，进口上升超过了10%，在经济领域里面，全球化仍然有巨大的惯性，还在往前推。

　　【晨报精选】

　　重要股东增持持续活跃

　　5月以来，重要股东增持活跃度较高，连续数周实现净增持。去年11月重要股东净增持主要受益于险资举牌，上证综指延续10月的上涨行情，11月涨幅为4.82%。2017年5月重要股东增持，上证指数处于阶段性波谷位置，5月末市场开始振荡上行。6月保持净增持势头，且规模继续扩大，当月累积涨幅为1.31%，暂时结束了连续三个月的负收益率。总体来看，市场处于较低点时重要股东倾向于增持，增加股市流动性，且提振市场信心，所以股东增持一定程度上利好市场反弹。

　　【投资策略】

　　后市资金向中小板价值成长股扩散将延续

　　周二沪深两市窄幅震荡，尾市银行拉升沪指收涨再创反弹新高，创小板冲高回落报收缩量阴十字星。

　　盘面观察，连涨两日之后昨日大盘高位蓄势震荡，整体而言沪市较深市表现偏强，午后开盘受港股大幅下跌的影响，指数出现小幅跳水，但随后受港交所对壳公司退市消息的澄清，指数止跌回升，收盘沪深指数和行业板块涨跌互现。受苹果概念、石墨烯等热点获利回吐影响，中小板连续领涨之后全天调整整固。相反受到黑色系期货大涨创一个月新高的带动，煤炭、基建、钢铁等周期股表现较好。

　　最新公布的5月规模以上工业企业利润增速回升，显示实体经济表现较为稳健；克强总理昨日在达沃斯论坛的讲话显示政府维护中国经济、宏观政策、金融领域稳定的信心；流动性方面，尽管央行连续3日净回笼，但不改资金利率回落态势，临近半年末，资金面仍保持较为宽松，加之“去杠杆已达到初步成果”的言论令近期市场心态转向乐观。

　　技术面上，除创业板外，主要宽基指数短期均线系统均呈现多头格局，上证指数突破120日均线，并向上冲击前期跳空缺口，后期需关注上方缺口压力位，冲高降低仓位。市场仍维持存量博弈区间震荡格局，后市资金从上证50向中小板价值成长股的扩散将延续，建议以中线的眼光逢低配置行业成长型龙头，不宜追涨。