招商证券：5月份存在超跌反弹修复空间和时间窗口

　　【今日头条】

　　券商智能投顾首次迎来监管层现场考察

　　【新浪财经】日前监管层正以现场专项调研为名，对涉及智能投顾业务的证券公司进行检查。此次调研重点为“智能投顾”涉及的业务是否合规。这次重点挑选的是开展智能投顾的代表性券商，比如海通证券、广发证券等。

　　4月楼市全面降温 上海广州福州苏州等成交跌幅均超三成

　　【财经网】数据显示：4月楼市成交整体下行，其中一二线城市均不同程度下降，三线城市同环比略有增长。上海、广州、福州、苏州等城市成交量下降明显，跌幅均超3成。从2016年"930"新政开始，全国超55个城市发布房地产调控政策160余次。

　　【投资策略】

　　5月份存在超跌反弹修复空间和时间窗口

　　昨天市场受到消息面“莫让市场短期波动成为强监管障碍”以及短期资金利率全面走高的影响，人气较为低迷，盘面热点较为散乱，涨跌幅榜基本跟前天对调，热点缺乏持续性加速资金流出。人气板块雄安概念早盘放量宽幅震荡，午后逐波走低，出现3只跌停，汉钟精机四连板被砸开，先河环保、创业板环保等强势龙头品种冲高后大幅回落，资金获利兑现出局迹象较为明显。但主题投资并未全面熄火，随着一一带一路5月峰会的临近，一带一路主题近两日表现不俗，天山水泥再度涨停，北新路桥再创历史新高。后天国产大飞机正式试航，航天航空板块也有一定活跃。次新股板块早盘冲高回落，但尾市再度拉升，超跌低估值次新股的反弹动能尚存。中小创成长股方面，苹果产业链、游戏板块集体回调，尽管基本面成长性都值得看好，但受制于整体风险偏好低迷，追涨热情不足。

　　商品市场昨日多数下跌，受到郑州等地地产调控政策升级等降低房地产投资预期，黑色系领跌。特朗普近期再度出现推翻之前论调的事件，以及4月份美国经济数据低于预期，令特朗普积极财政政策的预期效应打折扣。

　　从整体上讲，房地产持续调控将压制无论是工业品还是消费品的需求释放，目前部分领域开始出现了供需双缩的局面，经济周期复苏是否在3、4月份见顶的分歧日益加剧。另一方面，在监管加强、资金面紧平衡的政策市背景下，市场情绪偏好难以明显提高。这些是制约超跌反弹力度的因素。但是，我们认为经过4月份的惨烈杀跌，5月份存在超跌反弹修复的空间和时间窗口。大盘在年线位置企稳之后有望向3200点发起多次攻击。建议短期仍可谨慎把握超跌板块的轮动反弹，波段操作。