招商证券：流动性偏紧状况预计难以显著改观

　　【今日头条】

　　长虹、苏泊尔、海信空气净化器上黑榜

　　【央视财经】近期，上海市质量技术监督局对上海市生产的空气净化器产品质量进行了专项抽查。本次抽查了27批次产品，经检验，不合格3批次。其中，四川长虹电器股份有限公司生产的长虹空气净化器，噪声、颗粒物洁净空气量不合格；浙江绍兴苏泊尔生活电器有限公司生产的苏泊尔空气净化器，甲醛洁净空气量不合格；海信(山东)空调有限公司生产的海信空气净化器，颗粒物累积净化量不合格。

　　沙特等国突然宣布与卡塔尔断交

　　【央视财经】据沙特国家电视台报道，沙特政府宣布与卡塔尔断交。同时，埃及与巴林也表示，与卡塔尔断交。国际油价目前小幅上涨，布伦特原油报50.11美元/桶。

　　【晨报精选】

　　预计全年GDP增速为6.7%

　　考虑到金融监管的严厉态度超出预期，尽管消费依然保持稳定，但缺乏弹性，只能决定增长中枢不至于跌破底线，无法完全对冲投资波动对经济形势的边际影响，而出口改善也难以化解投资波动的负面影响。1季度GDP增速超预期上涨抬高了全年经济增长中枢水平。因此我们预计二季度GDP同比增速将回落至6.7%，三、四季度GDP同比增速将进一步至6.6%，预计全年GDP增速为6.7%。

　　近期人民币兑美元中间价报价模型在上日收盘价和篮子货币基础上加入了逆周期因子，人民币汇率的决定因素由“二龙治水”变为“三足鼎立”，这为下半年人民币汇率走势增添了更多变数。逆周期因子是否有效尚待观察。预计国内外汇市场供求仍将维持弱平衡的局面，但不排除部分月份出现外汇供应略超需求的可能。下半年还应关注欧元区货币政策是否转趋保守，欧元区核心国家是否推出财政刺激方案，这可能带来一个更强的欧元和相对更弱的美元。我们预计未来美元指数在95-105的区间内波动，维持人民币兑美元汇率在（6.72，7.15）区间的判断。

　　【投资策略】

　　流动性偏紧状况预计难以显著改观

　　周一虽有减持新规和IPO放缓等利好，但A股市场继续上演两级分化走势，受上证50指数的集中杀跌的影响，上证指数表现疲弱，跌破3100点，而深市则受中小创指数的上涨而收涨。

　　盘面观察，周一市场对IPO节奏放缓以及证监会表示减持新规是重大长期性关键性基础制度的表态反应并不热烈，两市走势分化，量能进一步萎缩。板块方面，银行、石油、保险、中字头等权重股结束了连续多日的拉升，出现了幅度较大的调整；而次新股、苹果概念、水泥、环保等板块涨幅居前，雄安新区、可燃冰等题材股较为活跃，市场依然呈现板块轮动的跷跷板效应。

　　我们认为，监管层释放维稳意图较为明显，央行重启28天期逆回购也令流动性预期有所改善，短期内大盘处于超跌反弹窗口，有基本面支撑的雄安、粤港澳等题材股和中报业绩预增的优质成长股有望得到资金的青睐。

　　但综合来看，在缺乏实质性利好的情况下，超跌反弹并不能改变中期市场的弱势格局。6月份货币市场的利率中枢上行压力不减，流动性偏紧的状况预计难以显著改观，仍将压制市场风险偏好。因此，操作上建议控制仓位仓位的前提下，精选个股，聚焦业绩和PEG。