申万宏源：职业教育 即将放开的千亿级蓝海

　　职业教育 即将放开的千亿级蓝海

　　国家将科技创新放在重要地位，而人才为先，教育为本。十三五期间，教改有望全面推进，职业教育是重点，我们预测，未来5年，每年职业教育经费总投入均超过4000亿元，2020年有望达到5506亿元。职业教育有线下渠道强、可复制和标准化、技术性强、支付意愿强、集中度低、职业证书众多等特点，具备在线教育发展的土壤，有望推动职业教育的高速发展。教育特别是职业教育有望“十三五”规划的重点任务。推荐标的：中国高科、洪涛股份。关注世纪鼎利、天舟文化、立思辰等。

　　【宏观视角】

　　“双降”增加人民币贬值压力

　　“双降”拉低离岸人民币，人民币贬值压力加大。上周五人民币兑美元即期成交量大增，与需要维持下周一中间价平稳有关。而受中国双降和欧央行鸽派决议影响，美元指数表现强劲。降息增加了人民币贬值的压力，但考虑近期高层多次表示人民币不存在贬值基础，且临近SDR评估结果，汇率大幅走低的可能性不大。

　　【投资策略】

　　巨量拉锯 持续震荡

　　短线大盘多空分歧巨大，在利好消息兑现后放巨量拉锯，后市仍以盘整为主，并可能出现一定回调，操作上建议短线为主。 

    首先，周一市场在央行双降的利好推动下，整体表现弱于预期，而且成交量再度放大到1.1万亿元以上，这说明目前点位，多空分歧很大。

    其次，机构资金仍在持续流出。相关数据显示周一两市机构资金净流出约600亿元，结合上周机构资金也是净流出，说明随着反弹的持续，机构正在加紧离场的步伐。

    第三，作为市场风向标的创业板周一高开低走，全天小幅下跌，显示短线游资在管理层严厉打击个股恶炒的大背景下趋于收敛，部分妖股跌停，也对后市热点及市场情绪形成一定影响。 

　　【行业分析】

　　农业：信息化将是支农政策的焦点与核心

　　农业信息化是推进农业现代化的新引擎，也是促进“三产融合”的有效手段。农业发展将是十三五规划的重点。而纵观近年来互联网在各产业领域的快速渗透，以及一年来国家大力扶持农业物联网、农村电商等领域的发展，我们认为，农业信息化将成为本轮农业政策的焦点核心。

　　农业信息化板块从投资角度看，优选三类公司：（1）互联网+农业新模式平台化的企业，推荐诺普信；（2）致力于用信息化手段服务三农的软件企业，推荐智慧农业、神州信息；（3）关注现有业务层面积极在上下游整合，加快农技服务布局的企业，包括农发种业、辉隆股份等。

　　【公司评级】

　　增持联创股份

　　目前我国互联网营销行业增速迅猛，而在近450亿市场规模的互联网展示类广告中，汽车行业的投入占比最高，达22%，同比增速达30%以上。联创股份收购上海新合、上海激创和上海麟动，互联网营销版图初见端倪。今年上海新合业绩有望超预期，三季度开始并表。预计公司16-17年净利润将达到2.7亿元和3.4亿元，给予摊薄后2016年PE 45倍，目标价76元，首次給予增持评级。　　

　　买入中青旅

　　公司前三季度营收和业绩保持平稳，各业务齐头并进。乌镇是公司短期业绩的中流砥柱，古北水镇是公司中期业绩的后起之秀，转型业务是公司长期业绩的基石。短中长的战略布局，兼顾了中青旅对品质的追求以及对趋势的把握。由于会展业务高基数原因以及西南三省福利彩票业务经营业绩有所下滑，下调公司2015-2017年的EPS到0.5、0.64和0.8元/股，对应的PE为42、33和27，维持“买入”评级。

　　买入国瓷材料

　　公司三季度营收和净利延续高增长态势，四大业务收入均上升，增量主要来源是陶瓷墨水和纳米复合氧化锆的销量增加。我们看好公司产品的布局，包括医疗齿科、LED衬底、蓝宝石材料、锂电池隔膜涂覆等领域。更长远来看，公司正处于成长高速期，将发展成为真正的新材料产业平台。预计公司2015-2017年EPS分别为0.44、0.79、1.11元，维持“买入”评级。

　　买入中炬高新

　　公司前三季度业绩出现下滑，但符合预期。公司定位中高端调味品消费的“厨邦”品牌市场潜力大。随着前海人寿将成为控股股东（控股34.02%）后公司的机制不断改善，未来看好“全国化”+“品类拓展”的发展之路。预计公司15-17年EPS分别为0.28元、0.40元、0.55元，维持“买入”评级。

　　增持中航飞机

　　公司前三季度业绩出现亏损，主要原因是由于报告期交付的航空产品结构发生了变化。公司作为C919大型客机中机身（含中央翼）、外翼盒段、前缘缝翼、襟翼、副翼等重要部件的主供应商，有望受益于C919项目的推进。目前公司轰-6 和歼轰-7 是我军轰炸机的主力机型；作为新一代70座级涡桨支线飞机，新舟700市场也已启动。维持公司2015、2016、2017年EPS为0.24元、0.28、0.36元的盈利预测和“增持”评级。