【行业分析】
计算机:贸易摩擦不断 自主可控方能成就网络强国
近期中美贸易摩擦不断,美国商务部宣布禁止美国企业向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术,时间长达7年,禁令立即生效。这意味着在核心元器件上高度依赖美国的中兴通讯,进入了依靠库存运营的危险周期。该事件为中国自主可控产业敲响了警钟。
两大驱动因素使自主可控产业全面超预期。驱动因素一:国家政策近年来不断落地。习主席态度鲜明,核心技术不可能靠化缘得到。驱动因素二:IT架构变化为自主可控提供条件。
自主可控的关键市场包括电子政务、军队、金融和税务市场,在这些领域,信息安全和自主可控直接关系到国家安危。其中,电子政务自主可控市场、军队市场和银行市场空间均可达到数百亿。国内自主可控厂商将充分享受市场红利,有望产生行业巨头。
我国已经形成自主可控全产业链,但全面国产替代还任重道远。在国家信息安全和自主可控的政策驱动下,目前我国计算机关键软、硬件技术已经有了长足进步,特别是国产整机、操作系统、数据库有了大幅提升,形成了“芯片-整机-操作系统-数据库-系统集成”的全产业链,为全面的国产替代打下了基础。但我国的自主可控软硬件多由国家补助形式发展而来,缺乏产业生态和迭代基础,要实现全面商业化需要较长时间。
从自主可控行业生态和利润率的角度,我们看好全产业链布局的公司,以及利润率较高的安全和芯片及软件公司,推荐标的:启明星辰(002439)、美亚柏科(300188)、中科曙光(603019);受益标的:绿盟科技(300369)、南洋股份(002212)、北信源(300352)、蓝盾股份(300297)、格尔软件(603232)、太极股份(002368)、中国软件(600536)、中国长城(000066)、纳思达(002180)。
【公司评级】
首次覆盖 给予中国核电“增持”评级
公司装机稳步增长,2018-2020年进入密集投产期;核电审批放开可期,公司储备项目丰富业绩有望超预期;新中核成立,为公司提供全产业链支持,打造实力最强核电运营商。预计2018-2020年EPS分别为0.34元、0.44元、0.48元,考虑到公司作为A股唯一核电标的,具有一定稀缺性,且有望显著受益于核电审核放开,业绩有望超预期,给予2018年25倍PE,目标价8.5元。首次覆盖给予增持评级。