申万宏源：短期注意上方压力
【晨报精选】
当中国老了
这个领域不缺创业者，但缺少能把资源完美整合的细分龙头。“养老”是一个横跨金融、地产、休闲服务、医疗、轻工业等行业的新兴的投资方向，现阶段基本以政府为主导，整体业态处于“小而散”的格局。我们认为，养老产业将经历小微分散、细分龙头、横纵整合、垄断竞争四大阶段，或将随着老年人口规模增速的变化，在2030年左右进入成熟期，随后加快资源整合。
我们认为，中国未来老龄人口出现的三个趋势将对银发产业产生重要影响：1)平均寿命提升，健康老人数量越来多；2)有钱有闲的老年人增加；3)老年人之间的交流增加。根据老年人群的需求，可将养老产业分成三个维度的产业：本位产业、相关产业、衍生产业。
【投资策略】
短期注意上方压力
经过又一轮惨烈杀跌之后，市场逐步接近价值底，特别是一些权重蓝筹品种，无论是市盈率、市净率还是股息率，都接近甚至低于历史上几个重大底部。近期金融股的企稳说明左侧价值型投资者开始出手。但是，深圳市场目前总体估值仍然较高，部分行业和个股的估值泡沫有待化解。我们维持短期正在筑底阶段的判断，沪指波动区间在2850-3250，创业板在1800-2100。目前两市指数位于箱体顶部，短期注意上方压力。由于临近假期，我们预计市场观望情绪将会上升，之后市场开始进入三季报披露阶段，估计仍有部分低于预期的财报需要消化。
操作上建议关注有安全边际的品种。由于市场各行业和板块估值差异较大，投资者在短线可以抓超跌反弹为主，中期关注具备安全边际，进入价值投资区间的品种。
【行业分析】
石油化工：油气改革总体方案临近
根据多家媒体报道，中国新一轮油气改革总体方案或在年底正式出台。我们曾对未来油气改革的方向进行了展望，认为油气改革总体方案在我国能源史上的重要性或超过1998年的油气大改革，并指出9月份将是油气改革预期迅速升温的重要时点。
我们重点推荐的受益油气改革的标的为：洲际油气（抢先布局哈萨克斯坦上游，油气资源勘探运营经验丰富）以及中石油集团旗下除中国石油外仅有的两家小市值A股上市公司大庆华科（目前市值为24亿元）和石油济柴（37亿元）。
农产品：抓住优质白马估值修复行情
市场在此前轮动的过程中逐渐筛出真金。就农业板块而言，养殖产业链拥有扎实的基本面支撑，包括畜禽养殖，动物疫苗、饲料的龙头在调整中值得布局，优先低估值龙头白马。但不该忽视改革主题线在9-12月的波段性机会。考虑市场仍然震荡，我们还是建议左侧布局，优选低估值有安全边际，业绩增长预期和兑现逻辑靠谱的品种。
推荐排序：益生股份、西王食品、瑞普生物、梅花生物、金宇集团、农发种业、北大荒、圣农发展（弹性预期良好，但三季报业绩有压力）、大北农、隆平高科。调整中可再次参与仙坛股份、华英农业、大华农、天邦股份、牧原股份、正邦科技的下一轮机会。关注小市值的晨光生物。
