申万宏源：本轮反弹已经展开

　　【宏观视角】

　　上游行业：动力煤价承压，港口和电厂库存回升

　　上周环渤海动力煤价格指数维持在409.00元/吨，焦煤价格（含税车板价）维持在670元/吨。秦皇岛和港口库存回升，截至9月6日，秦皇岛环比上涨3.9%，收于642.5万吨；6大电厂煤炭库存环比上涨4.6%至1323.9万吨，库存可用天数为24.7天。国内煤炭市场整体仍呈现低迷平稳运行状态，阅兵限产使得内蒙古露天煤矿生产和华北地区煤炭消费受到一定影响，且南北方气温均回落，造成港口和电厂库存大幅上升。预计随着限产影响结束，火电需求转淡，下游库存普遍充足，短期煤炭市场仍承受压力。

　　中游行业：钢价跌幅收窄，社会总库存反弹

　　受阅兵限产影响，全国高炉开工率环比小幅回落0.6%。钢材价格跌幅缩窄，钢材综合指数环比下跌0.88%至62.80，螺纹钢期货价格环比下跌1.06%至1955元/吨，跌幅缩窄1.3个百分点。社会总库存环比增加1.07%至1074.18万吨，结束连续八周环比下跌；同比下跌13.2%，同比跌幅缩窄。夏季是钢材需求淡季，市场成交清淡，库存由降幅收窄至小幅反弹，看9月传统旺季能否启动。

　　下游行业：受假期影响，30大中城市成交面积环比减少，同比转负增长

　　截至9月6日，30大中城市成交面积环比下降19.9%至460.41万平方米，持平于历史同期环比均值；同比减少1.9%，同比增幅缩窄42.7个百分点。BDI同比跌幅扩大，煤炭运价跌幅有所缩窄。 BDI环比下跌3.1%，收于875点，同比下跌24.0%。煤炭综合指数、秦皇岛至广州运价和秦皇岛至上海运价全线下跌，环比分别下降1.33%、2.1%和1.6%至457.69点、23.3元/吨和18.1元/吨，跌幅略有缩窄。

　　【投资策略】

　　本轮反弹已经展开

　　从目前看，本轮反弹已经展开，短期内还不会马上结束。随着场外资金的源源介入，后市反弹仍有空间。

　　首先，从市场环境看，随着股指期货的大幅压缩，其对现货市场的影响明显弱化，加上期指贴水现象快速消失，对多头市场稳定产生积极作用。同时，近期海外市场普遍反弹，隔夜欧美市场大幅上扬，周三亚太市场也是一片上涨，对A股市场产生较强的联动作用。

　　其次，从场内看，随着固执的持续回升，场外资金介入非常踊跃，周三两市成交量较周二增加50%以上，呈现理想的价升量增格局。同时个股表现活跃，热点多元，投资者情绪也被不断激发，有利于行情的持续回升和反弹的延续。

　　第三，从技术看，上证指数由于前期银行股表现引发指数虚化，我们从深成指走势看，在经过8月末的一轮快速下跌后，深成指短线落差达到4000点，按章弱势黄金分割位及中位线反弹测算，其目标位在11200点及11667点，同时目前深成指年线在11750点，因此从目前的10600点衡量，指数空间大概率还有10%左右，强势个股的机会有望解禁20%。

　　操作策略：低仓位投资者可在震荡中逢低加仓，以相对积极的姿态参与本轮反弹。

　　【公司评级】

　　建议买入二六三

　　公司同北京众信国际旅行社股份有限公司签署了《战略合作协议》，跨境通信与跨境旅游两大龙头上市公司强强联合，众信旅游助力二六三锁定出境游的庞大客户群。“全球华人移动通信服务”再添优质渠道，跨界合作步伐加快。预计公司15-17年的EPS为0.20/0.31/0.48元，对应15-17年PE分别为57/37/24。我们看好公司有望通过全球华人移动通信虚拟运营与大集团客户增值通信服务等新业务显著提升盈利能力，并坚信公司将成为虚拟运营界的生态型巨头。维持“买入”评级。

　　建议买入广安爱众

　　公司此次引入战略投资者有望为公司未来发展电水气业务带来外延拓展机遇，同时融资降低负债率后也为公司后续兼并收购做好了充分准备。我们认为公司外延扩张预期强烈，积极探索能源互联网，未来业务受益电改、国改。维持15-17年净利润预测1.97、2.35和2.72亿元，不考虑增发对应EPS为0.27、0.33、0.38元/股（考虑增发EPS分别为0.20、0.24、0.28元/股）。公维持“买入”评级。

　　建议买入中色股份

　　公司在手的工程承包业务金额达到60亿美元，正在跟踪的项目金额达到100亿美元。所以我们上调 2015-2017年公司工程承包收入至62亿元，93亿元和110亿元（原先为62亿元，84亿元和100亿元），平均毛利率预计为15%。相应的，我们上调公司2015-2017年盈利预测至0.44,0.75,0.90元（原先为0.44,0.71,0.83元），上调评级至买入！