平安证券：汽车行业 开放之火炼真金
【宏观视角】
习近平博鳌论坛演讲解读：以扩大开放促变革创新
习近平主席在博鳌论坛上发表的演讲有以下五个看点：（1）中国坚持全球化与扩大开放，彰显大国风范。在中美贸易冲突加剧、经济全球化似乎拐点来临的当下，习近平本次主旨演讲的重要意义之一在于其明确释放了中国扩大开放的态度和决心。与“美国优先”、“贸易保护”的政策导向形成鲜明对比。（2）金融领域是服务业开放的领头羊。（3）汽车行业放开准入限制和大规模降低汽车进口的关税。（4）确保规范市场与知识产权保护。（5）中国的贸易战略是以扩大开放解决贸易失衡。如果说商务部此前的强硬态度更多是战术层面的应对，以在谈判中争取更有利的话语权；那么习主席关于扩大开放的表态则体现了我们在战略层面的主张，即以进一步开放来解决贸易失衡。总的来看，未来中美贸易争端更可能以长期拉锯战的形式持续，中美双方通过谈判达成最终解决方案的概率较大，而全面大范围开战并蔓延到金融、政治等领域的概率较小。
防范风险延续 改革开放并重
2018年第一季度金融监管延续防控金融风险总思路，但经历了前紧后松的节奏变化，体现出八大主要趋势点。除了防控金融风险，金融改革开放也成为本季监管工作热点，特别是证券市场迈出历史性一步，创新企业境内IPO和CDR政策重磅推出，为资本市场拥抱新经济敞开了规则之门。金融监管体制改革更是本季度金融监管工作重点，银监会与保监会合并，审慎监管权上收央行，银保监会主席郭树清在央行出任党委书记和副行长，对统筹宏观、微观审慎和行为监管，加强金融监管协调，提升金融监管效能具有深远意义。资本市场方面，本季度股市、债市受金融监管政策负面影响减弱。机构业务方面，创新企业境内上市制度改革为证券公司迎来新的发展机遇，但其他企业IPO有标准从严、节奏放缓的趋势，需予以关注；私募基金监管有规则趋严迹象，监管执行力度也有所增强；嵌套业务遵循大资管新规“一层嵌套”的要求，且在不同业务中还有特殊要求。
【行业分析】
汽车和汽车零部件：开放之火炼真金
我们认为放开股比会有序、逐步推进，长期来看独资企业将会增多，多种合资合作模式共存，行业竞争加剧，部分高端合资车超额利润空间被压缩，但市场化环境更容易催生优质车企做大做强，强烈推荐自主积淀深厚，合资车企中方话语权较强的上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；同时优质自主品牌零部件有望加速进入外资体系，顺应自主整车做大做强意愿蚕食弱小配件企业份额，强烈推荐星宇股份、中鼎股份，推荐福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、宁波高发，建议关注三花智控，国机汽车（进口车服务及经销商）、其它进口车或豪车经销商永达汽车、广汇宝信、正通汽车、中升控股。
