平安证券：新增机构资金预期搅动市场

【宏观视角】

新增机构资金预期搅动市场

当前较高的无风险利率一定程度上限制了A股市场总体估值水平和风险偏好，仍然系统性的有利于低估值板块，房地产、金融、石油石化等行业年初以来的强劲表现均与此相关。而新增机构资金仍然较为偏好食品饮料和家电等业绩较为确定的板块。当前市场难以出现显著地风格切换，绩差小盘股的流动性问题被强监管政策所放大，主题炒作的获利空间同样被监管所震慑，因此市场的逻辑同样在回归本源，需要更多的去考量业绩增长和估值水平。

【公司评级】

“推荐”新奥股份

控股集团着力将新奥股份打造为“清洁能源的中上游平台”，公司定位和发展方向清晰，未来发展空间广阔。受到海外子公司Santos大笔资产减值计提的影响，公司2017年业绩未能完全释放；本文认为在当前的油价环境下，Santos在2018年再次进行大笔资产减值计提的概率不大，公司2018年业绩高增长的确定性强。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.67元、1.39元、1.84元（暂不考虑将进行的配股摊薄），对应当前股价的市盈率分别为22倍、10.4倍、8倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

“推荐”三钢闽光

公司作为福建省龙头钢企，随着行业供需格局不断改善和景气度的回升，盈利有望保持高位水平。公司建材产品福建市场占有率高达65%，对市场拥有较强的掌控力和溢价能力；并购三安钢铁提升公司产能规模的同时，进一步提升市场占有率和公司的盈利能力。同时公司良好的成本管控能力也构成了公司盈利的强大保障。钢材价格在经历上年12月份以来大幅下跌后目前已经逐步企稳回升，随着市场成交量放大，后期钢价将重拾升势，板块或将迎来春季复工行情，公司股价也有望随之进一步上涨。预计公司2017-19年EPS分别为2.95元、3.09元、3.31元，对应PE分别为7.69X、7.33X、6.84X，公司目前估值仍处于行业底部位置，有较大的修复空间，首次覆盖给予公司“推荐”评级。