【行业分析】
有色金属:抢占上游高点,整合势在必行
国企整合和改革窗口期已经打开。自上而下来看,除了前期南北车合并,近期海运系集体停牌,国企改革顶层推进显著提速,存在同业竞争的国企将从改革中率先受益。“一带一路”战略实施和海外资源并购过程中有色国企将直面国际竞争,国企优势资源整合将和规避同业竞争,亦将加速相关企业重组。
我们认为在国有企业重启重组进程的背景下,具备海外矿山开发经验的中色集团、中冶科工集团和中国铝业公司的重组预期将被重新点燃,受益标的中色股份,中国中冶,中国铝业。此外,地方国企改革首推具备竞争+功能类国企支持措施和国资管理改革措施的江西、广东、云南。地方国企受益标的:江西铜业、广晟有色、中金岭南、锡业股份。
【公司评级】
建议增持永辉超市
公司依托自身经营显著优势,永辉趁行业承压实现龙头崛起战略清晰明确。我们认为,在电商纷纷发力商超品类大背景下,以外资超市为主的传统行业格局将发生剧变,拥有生鲜集客利器及供应链优势的永辉超市有望实现龙头崛起,联姻京东后公司O2O将取得重要突破。看好公司依托供应链优势进行行业整合,维持2015-2017年EPS预测0.26/0.32/0.4元不变,维持目标价15.8元、增持评级。
建议增持赣粤高速
赣粤高速主营路产进入稳定期,旗下昌铜高速因长浏高速通车,进入高速增长期(2014增长76%、2015H1增长50%)。收费政策带来外延预期,PB/单公里市值等估值均有投资吸引力。基于稳定的公路主业,并考虑核电重启和国盛证券单独上市可能,综合考虑PB/PE估值,根据谨慎原则,给予目标价格7.63元。首次给予“增持”评级。
建议增持中海海盛
览海集团将持有中海海盛42.82%的股份,公司由国有企业转为民营企业。中海海盛的转型方向是“盈利能力较强的新兴行业”,而综观览海集团旗下资产,医疗投资是屈指可数的新兴行业。考虑公司体制上的重大变革以及转型潜力,并参考行业4.05倍的平均PB,我们给予公司定增后每股净资产3.80倍PB估值,目标价为19.85元。首次给予“增持”评级。
建议增持江淮汽车
中报业绩超出市场预期,公司业绩在SUV产品带动下季度改善趋势确立,下半年继续环比同比高增长,新能源汽车开始贡献业绩,估值有望大幅提升。公司把新能源作为核心战略,新能源乘用车下半年开始贡献利润。维持15/16 EPS为0.96和1.28元,目标价19元不变。维持“增持”。