【今日头条】
关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见正式下发
国务院办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见正式下发。意见提出的目标为,到2020年,建成一批具有国际先进水平的地下综合管廊并投入运营,反复开挖地面的“马路拉链”问题明显改善,管线安全水平和防灾抗灾能力明显提升,逐步消除主要街道蜘蛛网式架空线,城市地面景观明显好转。
【投资策略】
货币全面宽松改善股市流动性预期
周一,市场在经过前一周连续的震荡后,放量反弹。国企改革题材激发市场人气,短期市场放量回升。从基本面看,经济数据疲软,货币政策宽松,有助于A股流动性改善。
7月份,全国国居民消费价格总水平同比上涨1.6%,较上月回升0.2个百分点,虽然受猪肉价格上涨影响,7月份CPI有所回升。但如果没有实体经济的好转支持,单纯猪周期引发CPI大幅上升的概率偏低。央行在2季度货币政策执行报告中表示表示通胀压力依然较低,同时删去定向调控的表示,显示货币政策将转向全面宽松,并且将“稳定利率预期”,推动收益率曲线走平。
总之,货币政策全面宽松有利于股市流动性进一步改善。上证指数放量回升,人气逐渐回暖,市场在箱体内运行,短期市场震荡走强。
【宏观视角】
疏传导、稳预期、货币宽松将转向全面
2季度《货币政策执行报告》显示货币政策宽松将从“定向”转向“全面”。2015年8月7日,央行在其网站上公布了2季度《货币政策执行报告》。从报告的字里行间可以看出,货币政策在今年下半年会有较大调整。在宽松的基调之下,货币政策将更多刺激向实体经济的流动性投放,并在稳定短期利率的前提下引导长期利率下行。在2季度报告中,只见“定向降准”的描述,通篇没有“定向调控”的语句。而在今年1季度报告中,还曾在报告第二部分第一段写到“在总量管理的同时更加注重定向调控”。整体来看,始于去年的货币政策“定向宽松”的调子将逐步转向“全面宽松”。
【公司评级】
建议买入泸州老窖
公司更换帅印推动战略调整,高端国窖和中高端品牌彻底市场化定价,给予渠道较大利差,2015年有望实现销量1850吨和5300吨,100%和90%增长,在2014年底部基础上不仅是反弹,我们判断是公司重回名酒品牌+行业消费升级的增长轨道。综合考虑公司2015-2016年的三年复合净利增速为48.5%和29.9%,给予目标价34.2元,对应2015/2016年PE30/22倍,上调评级至“买入”,将泸州老窖调整为酒类行业首推标的。