【行业分析】
石化板块关注度有望提升 关注油价上涨受益标的
布伦特原油期货收报59.02美元一桶,升2.16美元,升幅3.8%,创超过两年新高。
国金证券指出,库存去化主导油价回升,四季度油价有望突破60美金。今年以来原油市场供需平衡表在持续恢复,已经由过去几年累积库存周期,今年下半年开始进入去库存周期。展望四季度,原油需求仍处于旺季,页岩油产量增速放缓,库存井产量难以释放,全球原油市场库存持续去化。根据我们的测算,预计2017年4季度到2018年1季度,OECD原油库存有望下降至5年均值水平,这将给油价提供实质性支撑。同时结合年底OPEC再次讨论减产的预期以及当前油价下页岩油产量可能迎来拐点的预期,预计后期油价有望突破60美金。
今年二季度以来,市场对油价关注度明显降低。近期在油价明显回升的情况下,相关标的仍在低位徘徊。我们认为,去库存化有望支撑油价,随着油价突破前期新高,并有望突破60美金,市场对石化板块关注度有望提升,建议关注油价上涨的受益标的。
建议关注:
1)油气上游:新潮能源(收购北美优质页岩油区块;开采成本低,不含所得税完全成本低于30美元/桶;页岩油开发周期短,油价回升可迅速扩产,享受量价双弹性);新奥股份(油气价格未来逐步提升,利好Santos贡献业绩;母集团LNG接收站工程逐步展开,公司工程业务有望超预期增长)。
2)炼油行业:上海石化(中石化旗下优质炼厂,原油加工企业中业绩弹性仅次于华锦股份,受益于油价回升和石化产品价差扩大);华锦股份(油价上涨过程中烯烃弹性最大的炼化公司,受益于油价回升)。
3)涤纶产业链:桐昆股份(涤纶长丝供需格局好转,公司400万吨涤纶长丝国内第一,行业龙头率先受益;新建220万吨PTA装置将进一步放大业绩);恒逸石化(610万吨PTA权益产能A股最大;文莱炼油项目铸就真正一体化聚酯产业链)。