国金证券：从2017年医改重点任务看投资机会

　　【行业分析】

　　从2017年医改重点任务看投资机会

　　近日，国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2017年重点工作任务》，列示70项重点任务，其中有待研究制定的文件14项，推动落实的重点工作56项。

　　投资建议：我们维持行业“增持”评级。通过一系列政策组合拳，医改的步伐越发扎实深入，在其中：

　　（1）药品主线：我们维持看好全年药品板块小周期起点的判断。当前仍处在行业逐步底部修复的进程当中，招标推进、药审改革、两票制、一致性评价、医保支付改革等政策陆续出台，从下半年开始政策影响可能由预期转为兑现。我们完成了对2016年报、2017一季报的汇总分析，整体来看行业底部复苏的趋势在延续，尤其是一季度进一步呈现了结构性好转的迹象，招标影响的边际正在改变，二季度可能出现转折点。重点公司包括：恒瑞医药、复星医药、石药集团、通化东宝、仙琚制药、恩华药业、华海药业、华润双鹤、泰格医药等。

　　（2）分级诊疗主线：分级诊疗将为基层医疗的发展创造更大的机遇，社会化办医也将创造更多的民营服务业态。我们看好影像中心、检验中心、康复医疗、民营服务机构等相关的投资机会，重点公司包括：美年健康、迪安诊断、润达医疗、爱尔眼科等。

　　四月挖机销量持续回暖 一带一路加码长期需求动力

　　根据行业协会数据，4月份挖机总销售14397台，同比增加101%，2017年1-4月挖机合计销售54864台，同比增长100%。

　　根据国金证券宏观组的数据，地产投资超预期回升，开发资金来源上升至20.6%，三四线库存去化较好，未来地产调控由需求端转向供给端，未来利好地产投资。固定资产投资的稳定增长使得对于工程机械的需求增大。在当前的基建投资导向和一带一路国家战略的中长期带动下，本轮工程机械的存量更新叠加基建增量需求回暖的时间和空间并不排除超预期可能，而按目前体现的新增挖机保有量来看（社会保有量120-150万台），我们认为上半年的高增速中有补库存因素，因此不排除下半年基数上升会对销量数据的同比和环比都产生较大影响。但长期来看本轮工程机械和采矿类传统设备的复苏周期可能会延续到18、19年。同时，一带一路大环境下，工程机械面临诸多机遇，十三五期间，陆续会有一批海外铁路项目建成通车，为后续装备的出口带来便利。

　　投资建议：固定资产投资的稳定增长带来工程机械需求增加，工程机械龙头企业海外布局逐步完善，一带一路战略推进提供增量。持续推荐：柳工、三一重工、徐工机械等。