国金证券：春季行情延续 维持“金三银四”观点

　　【投资策略】

　　春季行情延续 维持“金三银四”观点

　　对于后续，诸多因素仍将有利于提升风险偏好。

　　①美元高位震荡，人民币贬值压力减轻，热钱流出压力大幅缓解；

　　②经济景气度高点已现，但经济亦不存在失速的风险；企业盈利，特别是周期板块盈利向好；

　　③地产实物配置需求下降；

　　④四月为“美国不加息”的时间窗口期；

　　⑤监管思路清晰，以保护中小投资者利益为主，净化市场环境等；

　　从资金对“雄安新区、粤港澳大湾区、内蒙古70周年庆”等主题的追逐来看，我们倾向于当前投资者对A股风险偏好并不低。站在当前时点，我们倾向于“小阳春”行情依旧具备，维持“金三银四”偏乐观观点。

　　行业配置上，主要围绕“区域规划、消费升级、产业政策”这三条思路来配，分别对应“港口、环保、钢铁、工程机械、电网设备、白酒、家电、汽车电子、锂、三元材料、半导体”等。

　　主题方面，建议重点关注“雄安新区（国家大战略）、一带一路（国家战略，建筑受益）、央企混改（民航、军工）、PPP、新疆基建、新能源汽车产业链”等。