平安证券：出口基本乐观 进口恐面临回调

　　【今日头条】

　　马克龙当选法总统 欧盟或迎转机

　　马克龙作为独立候选人最终胜选法国总统，战胜了有“法国特朗普”之称的勒庞。马克龙在胜选后重申要重建欧洲的团结，解决经济和安全问题。我们认为：马克龙战胜勒庞获选下一任法国总统，降低了全球市场短期大幅波动的风险。虽然次轮选举前马克龙一直被市场看好，市场也部分反映了马克龙胜选的结果，但马克龙最终胜选仍将带来市场情绪的升温，更是给经济有所企稳但黑天鹅不断的欧盟打了一针强心剂，降低了政治不确定性带来的欧盟瓦解风险。预计短期欧元及欧元区各国股指或迎来上涨行情，避险资产如黄金、日元等或有一波回调。短期关注6月11日和18日举行的法国议会选举，马克龙将与获得超过50%席位的政党合作；并需长期关注马克龙正式上台前后的一系列动作，以及欧美主要国家央行缩表进程及其货币政策动向。

　　出口基本乐观 进口恐面临回调

　　5月8日，海关总署公布了4月份外贸数据：4月份，我国进出口总值3219.6亿美元，同比上升9.7%。其中，出口1800.04亿美元，同比增速8.0%；进口1419.56亿美元，同比上升11.9%；贸易顺差380.48亿美元。

　　4月份进出口增速均有所回调。出口增速略有回落，但基本继续保持了向上的势头，而全球经济复苏态势和当前有明显改善迹象的中美关系，是对未来出口继续保持乐观的重要支撑；一带一路峰会召开在即，峰会中我国和各国之间可能达成的有效合作蓝本也进一步加强了出口的乐观预期。进口方面，作为我国需求端重要组成部分的房地产和汽车行业逐步趋冷，而4月重要生产资料进口量的大幅下滑一定程度上也是内需走弱的信号，同时，当前扭头向下的生产资料价格和不断上升的价格基数，也将继续对进口增速起到一定的负面影响。在此背景之下，虽然当前进口增速仍总体保持上升趋势，但预计未来将面临进一步回调。我们预计5月出口金额同比增速为9.0%，进口金额同比增速为8.0%。

　　美国接近充分就业 6月加息或难避免

　　美国劳动力市场逼近充分就业。美国2017年4月新增非农就业21.1万人，超过预期；但前值9.8万遭下修为7.9万；4月失业率为4.4%，刷新了近10年新低，低于预期与前值。虽然美国一季度经济数据疲软，但4月份劳动力市场数据充分验证了美联储5月初对经济走势的判断，我们认为6月份美联储加息将是大概率事件。

　　【行业分析】

　　面板涨价潮或接近尾声

　　WitsView最新数据显示，5月主流尺寸的面板价格大多与上月均价持平。面板价格在经历2015 年至2016 年初期的下跌后，16年中迎来反转。2016年“奥运会”、“欧洲杯”等体育赛亊拉升外销需求，中国房产市场回暖拉动内需持续增长，而供应面由于地震、良率损失等因素影响使得面板供应走向紧张。根据AVC数据，今年五一黄金周大陆液晶电视销售数量约176万台，比去年同期衰退13%，创史上最大衰退幅度。因面板价格上涨，品牌厂商无力促销，甚至调涨终端电视价格，使得电视销量表现不及预期，近期供应链将展开库存调整。库存调整情况将成为影响面板价格走势的关键因素，据WitsView预测，五、六月份面板报价将继续维持持平走势，下半年如果库存逐渐去化，接下来旺季拉货回升温，面板价格可望持续，如果库存调整时间拉长，面板价格接下来可能松动向下。