【行业分析】
医疗生态圈产业链公司迎发展先机
我国医改进入“三医联动”的深水区,医保目录新一轮调整以及医保支付价推出,都在进一步提高支付方的话语权,医保控费也将进入精细化管理阶段,管理式医疗保险和责任医疗保险都注重医疗控费和医疗服务质量的结合,是非常值得借鉴的发展模式。目前国内巨头正在积极布局这一领域,例如,平安打造HMO、微医打造ACO,通过自建或合作的方式构建完整的医疗生态圈,其产业链共涉及商业健康险公司、医疗服务公司、PBM/GPO公司。我们认为产业链的四类公司将获得发展先机:1)社区/专科医疗。昆药集团(社区医疗)、爱尔眼科(专科连锁)、通策医疗(口腔医院)、益佰制药(肿瘤医生集团);2)第三方医疗服务。迪安诊断(第三方检验)、万东医疗(第三方影像)、美年健康(第三方体检);3)慢病管理。通化东宝(糖尿病管理)、福瑞股份(肝病管理);4)PBM/GPO。瑞康医药(PBM)、海王生物(GPO)、海虹控股(医保控费系统)。
传媒行业十大猜想
猜想一:2017年进口片更加放开;猜想二:国产电影内容再开放,幻想大片起步;猜想三:电影票房复苏;猜想四:视频平台加大自制;猜想五:视频平台盈利能力快速好转,将诞生大市值公司;猜想六:2017年有望正式开启互联网彩票;猜想七:大作席卷而来,二次元再迎爆发;猜想八:大众体育如火如荼;猜想九:大批电商品牌拟上市;猜想十:私有化大浪潮,优质互联网公司纷纷回归A股。
【公司评级】
推荐哈药股份
抗生素行业回暖、医保支付标准出台带来的进口替代空间以及两票制、一致性评价带来的整合机遇等多重行业利好叠加,同时公司内部在股权激励推动下进行一系列的改革,预计明年将迎来业绩拐点。预计公司2016-2018年EPS分别为0.30元、0.45元和0.63元,对应估值29.1倍、19.4倍和14.0倍,维持“推荐”评级,目标价11.25元。
推荐金明精机
看好公司定增项目对公司未来发展的积极作用,及公司大健康战略未来广阔的发展空间。我们认为宏观经济和下游行业逐渐回暖,及日益增长的高端薄膜市场将为公司发展带来新的契机。预计公司2016年、2017年、2018年的EPS分别为0.18元、0.31元、0.42元,对应当前股价市盈率分别为100倍、59倍、和43倍,维持“推荐”评级。
推荐幸福蓝海
我们判断2017年电影市场将在低基数、丰富的海外大片背景下逐渐转暖,叠加公司的区位优势、大股东支持以及上市后资本市场助力,预计公司16-18年净利润为1.28、1.61、2.12亿,EPS为0.41、0.52、0.68元,对应的PE为81.1、64.5、49倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。